ESG表现对企业发展能力的影响研究——以A股主板制造业企业为例.pdfVIP

中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 ESG 表现对企业发展能力的影响研究——以A 股主板制造业 企业为例 何婵凤 苏莉莎 吴思思 曾 浩 西安外国语大学，陕西 西安 710128 摘要：随着环境、社会责任和公司治理（Environment, social responsibility and corporate governance，下文简称ESG）投资在国 内外的兴起，越来越多的企业开始注重其ESG 表现。然而，很多企业仍然怀疑与担忧提升 ESG 表现是否能促进其未来的发 展，因此本文以2017-2019 年 1524 家A 股主板制造业企业为例，运用多元线性回归等模型分析ESG 表现与企业发展能力的 关系，并进一步研究其影响机制。研究结果表明：（1）从短期角度，ESG 表现不会显著影响企业发展能力；（2 ）从中期角度， ESG 表现将对企业发展能力产生积极影响；（3）从长期角度，ESG 表现对企业发展能力产生显著的积极影响；（4 ）非国有企 业提高ESG 表现对企业发展能力的提升贡献要大于国有企业，且影响效果会更加显著。 关键词：ESG 表现；企业发展能力；A 股主板制造业企业 中图分类号：F272 文献标识码：A 引言 2 理论分析 ESG 投资的早期萌芽伴随着西方发达国家一系 2.1 ESG 表现与企业发展能力概念界定 列人权环境保护运动而产生，而后在最近数十年间 在本文研究背景下，ESG 表现是指企业通过落实其 得到了较为迅速的发展。二十世纪七八十年代，应 整体发展战略，分别在环境、社会责任、公司治理三 社会上投资者和公众的要求，人们在投资活动中开 方面进行的公开信息披露。ESG 表现良好不仅是一个企 始把相关要素纳入投资决策的过程中。截至2021 年 业可持续发展的基础，也是企业真实价值与其成长性 三月，全球已有逾 3000 家机构签署了 UNPRI 协议， 的有效反映。 标志着 ESG 在国际上所受重视程度的提升，而关于 企业发展能力定义为：企业通过优化自身发展战 ESG 领域的研究也逐渐成为了相关行业学者越来越 略、调整内部管理体系，提升企业产品质量和运行效 关注的课题。 率，从而提升企业盈利水平、资产运营水平和投资收 1 文献综述 益水平，同时通过以社会发展趋势为导向的创新提升 综合研读国内外关于 ESG 表现和企业发展能力的 自身发展水平，以达到持续稳定发展的能力。同时， 若干文献后，可以发现目前国内对于相关领域的研究 本文创新增加了可持续增长板块，旨在表达企业的未 相较于国外而言还不够完善，且研究方向较少、所选 来发展不仅依靠雄厚的财务基础，也有赖于自身潜在 取的因子较为单一。陈静将ESG 表现中的三个因子-环 价值，如智力资本、管理能力等。 境绩效、企业社会责任和公司治理结合为综合因子， 2.2 ESG 表现对企业发展能力的影响机制分析 并实证分析了随着时间的推移，ESG 投入与企业财务绩 从 ESG 单因素表现与企业发展能力的角度分析： 效具有显著正相关性。靳晓娜、林丽萍、吴磊等人分 从环境绩效来看，其对企业发展能力的影响方向由时 别研究得出ESG 各个单因子有利于推动企业自身成长； 间跨度决定，由于环境绩效作用周期较长，短期内可 而对于企业发展能力的研究大多以企业财务绩效为主， 能呈现无影响甚至负影响，但中长期呈现正向影响； Richard Lync 和Kelvin Cross 将企业财务信息与企业 从社会责任来看，其对企业发展能力呈正向影响，由 发展战略融合，提出