证券投资学课件-证券发行市场.pptVIP

三、股票发行方法 1、选择条件： ①在定价前是否已获得投资者对新股的需求信息 ②在出现超额认购时，承销商是否拥有配发股份的灵活性 2、股票发行方式 累积投标询价方式 上网竞价发行 固定价格允许配售方式 固定价格公开认购 3、 我国新股发行定价方式 （1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段 累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票 四、我国股票发行方式 1、认购证方式 限量发售认购证 无限量发售认购证 2、全额预缴款方式 3、与储蓄存单挂钩方式 全额存款方式 专项存款方式 4、上网发行方式 上网竞价方式 上网定价方式 5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式 6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%） 7、公募增发方式 8、超额配售选择权 第三节  债券的发行 一、债券发行条件的确定 1、确定发行总额 影响因素：发行者的资金需求 发行者的信誉状况和还本付息能力 市场的承受能力 国家法定的发行限额 2、确定券面金额： 影响因素：认购者的购买能力 发行成本 3、确定券面利率 利率水平 利息支付次数 计息方法 固定利率与浮动利率 LOGO 证券发行市场 第一节 证券发行概述 一、证券发行的概念 （一）定义：是指新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场，它包括政府、企业和金融机构发行证券时，从规划、推销和承购等阶段的全部活动过程。 （二）特征：无固定场所、进行融资的市场，发行主体受到监督管理。 二、证券发行的审核制度 （一）注册制 1、定义 ： 证券发行人在准备发行证券时，必 须将依法公开的各种资料完全、准确地向政府的证券主管部门呈报并申请注册的制度。 2、实质：财务公开管理原则。 3、评价： 优点：（1）效率高。 （2）自主性 （3）市场性。 缺陷：（1）不能有效保护投资者 （2）市场不稳定 4、适应条件 （1）适合成熟的证券市场 （2）假定投资者都能阅读并理解发行的公开说明书，能够自己做出正确判断的前提下保护自己的利益。 （二）证券发行核准制 1、定义：是指证券发行人不仅必须公开其发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府主管部门审查若干实质条件才能被获准发行的制度。 2、实质：实质性审核 3、评价： 优点：（1）注重证券市场的安全安全性 （2）对投资者进行保护 缺陷：（1）导致投资者对政府过分依赖 （2）以行政手段代替市场规律。 （3）费时、费财与效率原则相悖 （4）挫伤公司竞争与进取的积极性。 （5）审核机构的价值判断未必准确。 （6）行政腐败、成本上升。 4、适应条件 （1）适合证券市场处于发展初期 （2）假定投资者不能阅读并理解发行的公开说明书，不能够自己做出正确判断的前提下保护自己的利益。 三、证券发行方式 （一）按发行对象划分 1、公募发行：是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券 。 2、私募发行：又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行方式。 （二）按发行过程划分 1、 直接发行：发行人直接向