20230718-中信建投-盛达资源-000603-内生外延稳健成长，银价上涨凸显弹性.pdfVIP

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2023-07-21 发布于重庆
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证券研究报告 ·A 股公司深度贵金属内生外延稳健成长，盛达资源(000603.SZ) 银价上涨凸显弹性核心观点首次评级买入王介超公司拥有6 家矿业子公司，年产白银200 吨以上，同时公司白 wangjiechao@ 银资源储量近万吨，品位高、成本低，规模优势及成本优势突 SAC 编号:s1440521110005 出，是国内白银资源龙头；公司积极扩产及并购，未来白银产发布日期： 2023 年07 月18 日量有望稳定增长。当前股价： 13.78 元美联储加息已经步入尾声，实际利率向下构成白银价格向上驱动力；同时白银工业需求旺盛，光伏银浆领域消费高增，预计主要数据 2023 年白银供应短缺；金融属性及工业属性双击在即，白银股票价格绝对/相对市场表现（%）价格有望打开向上弹性空间。作为白银龙头，公司将充分受益 1 个月 3 个月 12 个月于白银量价齐升，业绩加速前行。 0.80/0.68 -26.11/-23.68 27.24/28.66 摘要 12 月最高/最低价（元） 19.26/9.54 总股本（万股） 68,996.93 流通A 股（万股） 58,880.97 白银龙头，资源禀赋优势突出。公司目前下属6 家矿业子公司，总市值（亿元） 95.08 其中在产4 家，待产2 家，年采选能力近200 吨/年，年产白银量超200 吨，白银资源储量接近万吨金属；原矿品位高，银流通市值（亿元） 81.14 都、金都、金山、东晟的原矿白银品位均超200g/t ，成本优势近3 月日均成交量（万） 1290.85 突出，公司整体毛利率在50% 以上。主要股东甘肃盛