中国进口大豆点价模式利弊.docxVIP

. . . . 中国进口大豆“点价”模式 在大豆国际贸易中，美国是主要的出口国，而中国是美国大豆的最大客户。双方贸易价格的确定过程也是 一个博弈过程。这一过程中的谈判能力，决定了利益的最终分配。本文从基差交易入手，分析了中国点价交易 方式的利弊。 基差交易中的利益分配：基差交易是进口商经常采用的定价和套期保值策略。具体是指进口商用期货市场 价格来固定现货市场价格，从而将价格波动风险转移出去的一种套期保值策略。用这种方法，进口商在与出口 商谈判时，可以暂时不确定固定价格，而是按交易所的期货价格固定基差，由进口商在装运前选择期货价格来 定价。一旦选定某日的期货价格，则同时会在期货交易所建立空头交易仓位。等到转售货物时，进口商再以 等于或大于买入现货的基差价格出售货物，并在期货交易所平仓。 中美之间的大豆贸易主要是在中国油厂、美国贸易商和美国农民三方之间进行。 中国油厂主要是通过一口价和点价方式，而美国农民则主要是采取点价卖货的方式。与中国油厂点价买货 类似，美国农民的点价卖货是指农民把大豆卖给贸易商之后，并不确定大豆的卖出价，而是相对CBOT 某月期货确定一个升贴水，农民在一定期限内可以自行选择约定合约的期货价格， 期货合约均价减贴水即为农民得到的大豆销售价款。这一过程称为点价卖货，与中国油厂的点价买货正好是相对的过程。 而国际大贸易商的作用就在于赚取其中的升贴水价格。 对此，可以从两