传媒互联网行业VR深度报告：硬件和内容良性循环，VR生态加速构建.pptxVIP

投资概要摘要：在VR领域，软硬件相互促进，协同发展的飞轮效应已经初步形成。硬件作为承载内容和应用传播的基础，近年来技术不断迭代升级，新品频出，出货量大幅上涨。我们认为开发者端与二创共同发力新作品频出，应用商店快速扩张，海外市场VR消费逐渐起量，随着VR生态巨大潜能逐步释放，有望拉动硬件销售增长，国内市场前景可期。以SAM为代表的AI模型进入VR行业将产生颠覆效应：硬件端突破算力瓶颈，优化游戏画面；生态端降低开发成本，丰富交互体验，有望实现潜在增收。在发展在VR行业软硬件相辅相成，共同发展的大背景下，我们认为VR的破局之道在于：其一， 根据自身的竞争优势，量体裁衣，寻找自身的刚需应用场景。在拥有了刚需的应用场景后，设备出货量与内容生态就顺势得到发展；其二，根据不同目标群体对VR硬件进行功能性的分化，从而使各个类型的设备在各自的领域产生较强的口碑效应，使得VR硬件在全线上出货量以及硬件保有量进一步提升。当硬件基数足够大时，就能够吸引优秀的内容创作者和应用厂商入场自发参与VR生态链的内容创作，从而形成良性循环，促进整个行业的爆发。因此，长期我们看好在VR方向 有战略布局的相关公司。投资标的：VR硬件上游厂商（立讯精密、兆威机电、杰普特等）；已经在VR有布局的游戏企业（恺英网络、宝通科技、名臣健康等）；VR内容相关企业（光线传媒、华策影视等）；应用场景相关企业（风语筑、锋尚文化等）。2/目录3. 内容增长与硬件起量互相带动，拉动VR生态1. 硬件出货为基，承载内容传播硬件技术迭代，新品密集发售新品或拉动海外出货量，国内出货量大幅上涨对比主机，VR硬件出货量前景看好一体机未来将成主流，便于承载多样化内容Apple Vision Pro：7年打磨行业标杆级硬件配置Apple Vision Pro：打造内容生态，颠覆交互模式爆款新品刺激市场应用内容与硬件数量相辅相成，共同增长SAM颠覆AI+XR，软硬件齐赋能1.5 技术迭代推进消费者体验不断升级内容扩张为引，带动硬件起量开发者端与二创端共同发力，构建良好内容生态4.硬件与内容兼备下，市场爆发如何破局？VR Demo为VR 期内容开发提供支持应用商店新品上架频率高，优秀作品频出App Lab体量快速扩张，激活创作者热情VR轻娱乐：构筑前期用户增量VR游戏：海外市场逐渐起量，核心变现地位渐显VR游戏：国内市场尚未铺开，未来前景可期1.2.3.刚需应用场景的出现将催化VR市场破局潜在刚需应用场景：MR办公潜在刚需应用场景：信息辅助4.2 硬件功能性分化5. 投资建议及重点推荐标的2.7 VR景区：市场修复空间大，AIGC催化行业爆发/1.硬件出货量为基，承载内容与应用的传播/1.1硬件技术迭代，新品密集发售从硬件设备来看：2018年以来VR产品硬件技术迭代加速，已经在显示分辨率、芯片、光学模组等各个核心部件完成了技术 迭代。同时各大厂商加速布局VR头显市场，基本每年都会有两款以上的大厂新品发售。2023年，除2月22日正式开售的PS VR 2以外，6月5日，Apple的首款MR设备Apple Vision Pro问世，同时据Meta消息，Quest 3的研发也正在进行，推测可能 在2023年下半年的Meta Connect大会上正式发布。近年VR设备的关键技术迭代与新品的发售情况分辨率迭代：芯片迭代：操作方式迭代：光学模组迭代：技术迭代2K 显示屏逐渐退出市场， 4 K显示屏逐渐称为主流传统的通过手柄追踪来操作方式被裸手识别、手势识别等取代2023高通骁龙XR2于2019年12 月发布， 并于 2020年首次实装2020Pancake透镜逐渐取代原有的菲涅尔透镜，成为主流选择20222018201920162021Oculus R i f t S创维Pancake1￥2999PS VR2 ￥4499Oculus R i f t CV1Pico Neo2 ￥4399 Pico Neo3 ￥2499$399$599新品发售PS VR$399Pico 4 ￡380Oculus Quest创维S802 $1899Apple Vision Pro $3499Oculus Quest 2$299（2023年6月降价至$299起）A停售Oculus Quest Pro$1499， 降价至$999.99Oculus Quest 3（预计今年秋季发售，起售价$499）Meta，Sony，映维网，Wellsenn，Pico VR注： （价格均为基础款配置的价格）5/1.2新品或拉动海外出货量，国内出货量大幅上涨从海外市场看：海外市场近2022后半年VR设备出货量有所下滑，4Q22和3Q22分别同比下滑53 和19 。主因是市场对Quest系列8月涨价的反应。在目前全球头部硬件厂商Meta、Sony都已经发售或预售了