股权激励的历史演变及启示保利地产股权激励实施效果分析.docxVIP

股权激励的历史演变及启示保利地产股权激励实施效果分析 一、 中国金融奖的起源和发展 （一） 首次推出公司高管的现金薪酬 引入股权激励的最初目的是避免高税收。在20世纪50年代，美国菲泽尔公司为了避免公司高管的现金薪酬缴纳高额的所得税，首次推出了股权激励计划，股权激励从此开始正式实行。早期主要是西方发达国家对股权激励的使用比较普遍，随着股权激励方案的不断优化和深入，目前股权激励已经成为大多数企业进行长期激励的必要手段，其方法越来越受到大家的欢迎。 （二） 股权激励未在我国企业得到广泛应用 20世纪90年代初期，我国企业逐步适用股权激励管理方法，其中万科集团是国内最早实施股权激励的企业。但由于股权激励相关政策还没有出台，同时证监会对于发行股份的要求也十分严格，最终导致股权激励并没有在我国企业得到广泛的应用。2006年1月，我国出台《上市公司股权激励管理办法（试行）》，让股权激励在我国得以进一步的实施。随着股权激励制度的不断完善，越来越多的企业选择采用股权激励管理办法。 二、 股权激励案例 （一） 保利地产品质创新 保利地产股份有限公司是一家房地产企业，成立于1992年，总部在广州。2006年7月31日，保利地产在上海证券交易所挂牌上市，证券代码为600048。作为一家大型房地产开发企业，保利地产始终坚持务实创新的经营战略，将“和谐舒适”作为企业不断追求的目标，力求给客户提供更高质量的服务。2018年，公司宣布其更名为保利发展控股集团股份有限公司，这从侧面体现出公司的发展将不再局限于现有形式，将开拓更多的业务领域。 （二） 设计性本债损害赔偿额的确定 1、本计划有效期内各年度归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润不得低于股票期权授权日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。 2、上一年加权平均净资产收益率第1个行权期不低于14%、第2个行权期不低于14.5%、第3个行权期不低于15%。 三、 保利房地产投资产出激励 （一） 企业内部对股东的监督弱化 与私营企业相比，保利地产作为国有企业，其委托代理问题较为突出。因为私营企业由股东来控制，他们为了自身的权益，会密切的监督企业的管理者，从而提升公司的经营业绩，解决了企业的委托代理问题。但由于国企的股东是广大人民，所有权较为分散，这就导致了国企的管理层受到的监督力度较小，致使国有企业的“所有者缺位”，从而引发委托代理问题。此时，股权激励刚好可以解决这一问题，因为通过实施股权激励方案可以有效的将管理层的利益和企业利益联系起来，利用股权激励中的股票期权和限制性股票等方式，使员工的薪酬和企业的效益区域一致，从而提升管理者的工作效率，达到解决委托代理问题的目的。 （二） 解决员工激励问题 在私营企业中，员工为企业带来的收益更多，他们获得的薪酬也就越多，二者呈正比关系，即“多劳多得”。所以，私营企业的管理者会努力工作从而赢得更多的报酬，其工作积极性不言而喻。但相比之下，保利地产作为国有企业，由于管理层的薪酬是受政府相关部门控制的，而且薪酬并不高，即使为企业做出了很大贡献，也不会获得更多的报酬，这就导致员工缺乏工作热情，工作效率低。而通过实施股权激励可以解决这一问题。保利地产可以通过授予管理层和相关核心技术人员股票的方式，提升管理人员的薪酬，同时，企业的效益越好，他们获得的薪酬也就越多，这就可以很好地提升管理层的工作积极性，从而促进企业的进一步发展。 （三） 我国民营企业股权激励制度的实践 股权激励在20世纪90年代开始引入我国，随着应用的企业不断增多，国家相继出台了多个有关股权激励的政策。这从侧面也可以说明，股权激励已经成为国家支持的一种激励方式，但目前为止，采用股权激励制度的企业大多数为民营企业，相比之下使用股权激励的国有企业较少，随着国企不断改革，使用股权激励的企业也逐渐增多。此时，作为国有企业的保利地产也积极的响应了国家的号召，实施了股权激励方案，也是顺应企业发展的必然结果。 四、 保利房地产投资产出激励的影响分析 （一） 效果分析 1、 保利地产风险分析 通过表2、图1我们可以得出如下结论：在2015～2016年，企业的三个指标均呈下降趋势，但由于国家对房地产行业的宏观调控政策紧缩，导致净利润增长率下降幅度较大，净资产收益率和净利润增长率的下降幅度较小，在这过程中保利地产实施了股权激励，所以企业的净利润增长率在2016年之后大幅上升，在2020年由于受到了疫情的影响，导致其再次下降；但企业的销售净利率和净资产收益率均保持稳定。综上我们可以得出结论，股权激励对于保利地产的盈利能力产生了一定的效果。（表2、图1) 2、 企业应收账款周转率 根据表3、图2数据，保利地产在实施股权激励后，存货周转率和总资产周转率在2016～2017年呈下降趋势，随后一直保持稳定，但企业的应收账款周转