2023年油气管行业分析报告.doc

2023年油气管行业分析报告 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、油气管：寻找中国的Tenaris PAGEREF Toc364614278 \h 3 二、焊接管：三年景气上行周期 PAGEREF Toc364614279 \h 5 1、油气管道需求空间广阔 PAGEREF Toc364614280 \h 6 （1）天然气增长空间广阔 PAGEREF Toc364614281 \h 7 （2）跨国天然气管道跨越式增长 PAGEREF Toc364614282 \h 8 （3）油气管道密度有望提升 PAGEREF Toc364614283 \h 10 2、油气管网建设有望步入高峰期 PAGEREF Toc364614284 \h 12 3、油气管需求迎来快速上行的景气周期 PAGEREF Toc364614285 \h 14 4、油气管产能未来将供不应求 PAGEREF Toc364614286 \h 15 5、新增管道需求进一步加剧供不应求的格局 PAGEREF Toc364614287 \h 17 （1）煤制气：打破运输瓶颈，创造增量需求 PAGEREF Toc364614288 \h 17 （2）海底油气管方兴未艾，进口替代市场广阔 PAGEREF Toc364614289 \h 19 （3）特高压推动钢管塔需求 PAGEREF Toc364614290 \h 20 （4）运力紧张，输煤管道或受益 PAGEREF Toc364614291 \h 22 （5）页岩气革命利好配套管网建设 PAGEREF Toc364614292 \h 23 三、无缝管：高端产品国产化之路 PAGEREF Toc364614293 \h 24 四、重点公司简况 PAGEREF Toc364614294 \h 29 1、金洲管道（002443）：油气输送+新兴管道需求的领军企业 PAGEREF Toc364614295 \h 30 2、玉龙股份（601028）：产能释放、区域布局充分享受行业景 PAGEREF Toc364614296 \h 31 3、久立特材（002318.SZ）：细分高端领域的小巨人 PAGEREF Toc364614297 \h 32 4、常宝股份（002478）：油井管和锅炉管领域的领先者 PAGEREF Toc364614298 \h 33 5、中南重工（002445）：期待业绩拐点的到来 PAGEREF Toc364614299 \h 34 一、油气管：寻找中国的Tenaris 随着未来油气开发保持旺盛的需求，石油和天然气的管道铺设以及开采工程进入蓬勃建设期，我们预计油气输送管和油气开采用油井管将明显受益。 钢管根据制造工艺及所用管坯形状的不同，可分为无缝钢管和焊接钢管两大类。焊接钢管基本都应用于油气输送领域，包括主线管网、支线管网、城市管网、居民入户的油气输送管；无缝钢管主要用在石油和天然气采掘、电站建设等能源领域，其中约40%的比例用于油气开采领域，并且这一比例仍在逐步提升，本报告将主要讨论用于油气开采的油井管。 我国钢管产业过去10 年经历了快速增长的10 年，产量的年复合增长率高达18%。从产品结构来看，焊接钢管的增速更为迅猛，产量的复合增长率高达20%，占钢管总产量的比例也由2023 年的51%提升至2023 年的64%。 普通钢管领域进入壁垒低，资金需求少，产能过剩严重，与钢铁行业呈现相同的周期性特征。但是高端钢管的盈利能力强，周期性较弱。以国际钢管巨头Tenaris（无缝管产能332 万吨和焊管产能186 万吨）和Vallourec（钢管产能300 万吨）为例，在2023 年之后净利率始终大幅高于最大的钢铁公司Arcelor Mittal（考虑了铁矿石业务的盈利），且盈利也更加稳定。随着技术逐步成熟，我国未来也有望诞生在世界上有影响力的钢管企业。 二、焊接管：三年景气上行周期 与无缝管相比，焊接钢管的优势在于管壁薄、尺寸精度高、投资少、成本低，而且下游油气输送的需求增速更高，因此焊管正在逐步替代无缝钢管。焊管替代无缝管的趋势在近两年尤为明显，2023 年受累于经济的下滑，无缝管产量下滑1%，而焊接管产量却大幅增长15%。随着板材质量和焊接技术的提高，焊接钢管的市场份额还将进一步扩大。 焊接钢管按生产工艺进行分类，主要划分为高频直缝焊管、螺旋埋弧焊管和直缝埋弧焊管三种。 高频直缝焊管是我国生产最早、应用范围最广、产量最大的焊接钢管品种，广泛应用于承压流体输送、城市消防、饮用水输送、建筑脚手架、制造件、机械零件等方面。近年来，随着我国钢材质量及高频直缝焊