生物医药行业市场前景及投资研究报告：GLP-1多肽应用领域扩展，产业链投资价值.pdf

2023 年07 月26 日 行业专题 生物医药Ⅱ 证券研究报告 GLP-1 多肽应用领域逐渐扩展，产业链 投资价值凸显 投资评级 领先大市-A 维持评级 GLP-1 多肽应用领域逐渐扩展，未来有望从糖尿病、肥胖减重 首选股票 目标价（元） 评级 扩展到NASH 等疾病，相关产业链投资价值较为显著。目前全球已 上市多款GLP-1 多肽类药物，受益于降糖与减重市场的扩展，近 年来GLP-1 多肽类药物全球销售规模不断突破。全球市场方面， 2022 年全球GLP-1 多肽类药物整体销售规模已达225 亿美元规模 行业表现 以上，其中糖尿病领域销售额达201 亿美元，占比约 89.4%；减 重领域销售额达24 亿美元，占比约10.6%；国内市场方面，近年 生物医药Ⅱ 沪深300 来 GLP-1 多肽类药物销售规模也迅速扩张，预计2022 年整体销 30% 售额达60 亿元。GLP-1 多肽应用领域扩展方面，目前GLP-1 已在 20% 10% NASH 治疗中表现出相对优异的临床数据，未来有望应用于 NASH 0% 的治疗中。综合考虑GLP-1 多肽的多领域应用潜力以及其庞大的 -10% 市场规模，我们认为相关产业链投资价值较为显著。 -20% 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 资料 ：Wind 资讯 减重：目前GLP-1 多肽成为药物减重的最佳选择，中性假设下 升幅% 1M 3M 12M 未来国内减重市场每年市场规模有望达到408 亿元。目前FDA 已 相对收益 2.1 -6.2 -9.1 批准6 款药物用于肥胖减重，其中国内已获批奥利司他和利拉鲁 绝对收益 1.0 -11.5 -18.9 肽。在研GLP-1 多肽药物竞争格局方面，目前国内已有多个减重 药物在研，进展最快的主要有已获批的华东医药利拉鲁肽仿制， 以及在NDA 阶段的仁会生物的贝那鲁肽、诺和诺德的司美格鲁肽。 此外，信达生物的 IBI362、礼来的Tirzepatide 等的减重适应症 均已在3 期临床阶段。临床数据方面，GLP-1 多肽类药物减重效 果显著，目前多靶点多肽GLP-1 产品已表现出相对单靶点产品的 疗效优势，小分子GLP-1 也已显示出显著的减重应用潜力。市场 相关报告 规模方面，在渗透率为3%的中性假设下，我们认为未来国内GLP- 新药周观点：百济神州研发 2023-07-23 1 减重市场每年规模有望达到408 亿元。 日披露多个创新管线，彰显 全球创新实力