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太原市金融结构问题研究 一、 金融结构理论和相关结论 1. 金融结构对经济增长具有效应 金融体系是一个全面的概念。美国学者雷蒙德·戈德史密斯于1969年最早作出了金融结构的定义:“不同类型的金融工具与金融机构的存在、性质以及相对规模就体现了一国的金融结构”。戈德史密斯认为, 金融结构会对一国经济产生引致增长的效应。此后数十年来, 国内外学者从不同角度拓展了金融结构概念的外延, 关于金融结构与经济增长的议题引起了经济金融学界的广泛关注。虽然各国学者对金融结构与经济增长的关系作了大量研究, 但至今对金融结构的内涵及其衡量的指标尚未达成共识, 在金融体系结构的重要性及其与经济发展 (增长) 之间的相互关系的看法上仍然存在很大分歧。 2. 结构的分类 按照金融结构即一国实体经济利用银行实行间接融资和资本市场进行直接融资的有机构成, 金融结构有金融中介主导型和金融市场主导型等范畴。在全球范围内, 依据金融结构演变过程中所具有的某些共性, 能够清晰地界定出不同类别的金融结构模式, 如德国、日本选择的是银行主导型金融结构模式, 美国、英国选择的基本上是一个自下而上、自我演进的市场主导型金融结构模式。 3. 实质经济活动的金融结构 在内容纷繁庞杂的金融结构研究中, 主流经济理论关于银行业市场结构和不同融资方式结构 (BS型和MS型金融结构) 的主要结论有: 一是不同的金融体系结构在向不同规模、类型和性质的实质经济活动提供金融服务上具有各自的比较优势。例如, 中小银行和大银行相比, 在为中小企业提供融资服务上具有比较优势;和通过以证券融资为代表的直接融资相比, 以银行为代表的间接融资在为中小企业提供融资服务时具有比较优势。因此, 是否存在一个与经济结构特征相匹配的金融体系结构, 对于经济和产业的增长是非常重要的。 二是金融体系的基本功能在于为实质经济提供金融服务。由于不同的金融体系结构在向不同规模、类型和性质的实质经济活动提供金融服务上具有各自的比较优势, 因此实质经济活动的内容、特征及其变化就会形成相应的金融体系结构并导致其相应的变化。在不考虑政府政策扭曲、干预的条件下, 实质经济活动的产业、产品和技术特征主要内生于一个经济的要素禀赋结构特征和发展阶段。所以, 归根到底, 一个经济的要素禀赋结构的特征和变化决定了该经济的金融体系结构的相应内容和变化, 即在不同的发展阶段, 要素禀赋结构不同, 随着要素禀赋结构的提升, 银行业结构有分散化的趋势, 且更倾向于MS型的金融结构。 三是在现实经济生活中, 政府出于各种目的对金融体系进行了广泛的干预。特别是如果政府推行违背比较优势的经济发展战略, 客观上需要背离要素禀赋结构和发展阶段的要求, 导致相对集中的金融体系, 以有效地对政府优先支持, 却在产业、产品和技术选择上违反比较优势, 为缺乏自生能力的企业提供资金支持, 即:政府推行战略的力度越大, 银行集中度就越高, 同时会有一个更倾向于BS型的金融结构。 四是扭曲的金融体系结构有利于政府实现其战略政策目的, 但从一般均衡的角度看, 却会带来整体经济效率上的损失, 加大金融风险, 并使金融风险集中于银行体系, 从而埋下了爆发金融危机的种子。 终上所述, 经济发展水平决定金融发展水平, 商品经济由低级阶段向高级阶段发展的过程, 也是金融结构由简单到复杂、由不协调到优化的过程。一个成功的金融结构体系只有适应一定历史条件下的实体经济状况, 以及各国所特定的政治文化背景, 才会促进经济的长期稳定发展 (增长) , 而其金融结构体系自身也才能在不断的振动和变迁中得到调整和优化。否则, 要么金融结构优化迟缓, 出现金融抑制, 阻碍实体经济发展, 减慢经济增长速度, 要么金融结构优化过快或过度, 超越实体经济发展需求, 出现金融过度发展, 产生金融危机, 引发经济泡沫, 甚至造成泡沫经济, 阻碍实体经济发展, 导致经济衰退。 二、 太原市金融结构的主要问题和原因 1. 商业银行资产结构错配,引发金融风险 太原作为经济欠发达地区的省会城市, 金融结构在总体上表现为金融中介占据主导地位及资本市场所起作用有限, 具有以商业银行间接融资为主的基本特征。在这种间接融资与直接融资比例相差悬殊的金融结构矛盾下, 全社会储蓄主要以存款方式集中于银行体系, 全社会的投资也相应地主要由银行贷款来支持。 一方面, 商业银行的主要负债即资金来源主要是存款, 其资金运用应该以短期和中期债权为主。但是, 实际上商业银行一直存在着资产长期化、负债短期化的结构错配问题, 孕育着较大的金融风险。一是由于中长期贷款依靠短期资金来源支撑, 一旦银根紧缩, 储蓄分流加剧, 银行就会面临流动性风险;二是商业银行积累了大量的中长期资产利率正缺口, 潜藏了较大的利率风险;三是直接融资快速发展对分业制商业银行