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钱币供给、基础钱币和钱币乘数 （一）钱币供给 钱币供给量的内涵和外延 根据传统的定义，钱币供给量包括现金和商业银行活期存款，在现代的意义上，钱币供给量 是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所拥有的钱币和履行钱币职能的金融财产的总和。从统计上看，钱币供给量包括中央银行的现金刊行和金融机构的欠债项目。现金拥有绝 对的流动性，金融机构的欠债项目的流动性较低。 钱币层次的区分：世界各国对钱币供给量的统计口径有狭义和广义之分，以便中央银行控制有所重视，详细为： M0=现金（通货） M1=M0+商业银行的活期存款 M2=M1+商业银行的定期存款（包括定期积蓄存款） M3=M2+其他金融机构的存款 M4=M3+大额可转让定期存单（CDs） M5=M4+政府短期债券和积蓄券 精品文库 M6=M5+短期商业单据 其中，对M1到M3的监测和调节被大部分国家的中央银行所采用，比方美国联邦储备体系 最看重M2，英格兰银行则注意M3，而日本银行强调的是M2+CDs。 2.决定钱币供给量的主要因素 中央银行和商业银行是决定钱币供给的主体：传统和现代钱币理论有的认为钱币供给是外生变量，有的认为是内生变量。可是大部分经济学家承认，钱币供给量并不只是取决于中央银行的意向和决议，也取决于作为钱币需求者的大量金融机构和社会民众的行为决议，钱币供给量主假如由中央银行和商业银行共同创建出来。因为，第一，现代的现金由中央银行刊行的（个别国家由财政部刊行）。第二，商业银行本身拥有存款钱币的创建能力；第三，商业银行的存款钱币创建能力受中央银行决定的法定存款准备金的限制；第四，中央银行直接决定 商业银行的基础钱币。 （二）基础钱币 基础钱币的定义 指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。表现在中央银行的财产欠债表上是钱币性负 债总额。根据复式记账原理，中央银行财产欠债表对应的是，基础钱币=流通中的现金+商业 银行的法定存款准备金+超额存款准备金=中央银行对外财产净额+政府债权财产净额+对商 2 精品文库 业银行的债权+其他金融财产净额。 中央银行财产总额增减带动基础钱币量增减：在中央银行的财产中，项目之间此增彼减，基础钱币量的变化则取决于各项财产增减改动相互抵消后的净值。基础钱币是社会各金融机构创建信用的基础，因为中央银行的基础钱币改动限制着银行信用规模和钱币供给量的增减改动；中央银行能够借创建基础钱币的多少，实现钱币政策目标。 2.影响基础钱币量改动的主要因素 基础钱币是中央银行财产欠债表中的钱币性欠债，并对应中央银行的钱币性财产。中央银行对外财产和欠债。中央银行对政府的财产和欠债。中央银行对商业银行和其他金融机构的资 产和欠债。其他因素。其他财产与基础钱币量反方向改动。 中央银行对这些因素的控制能力：对外财产欠债取决于经济中各部门对外的经济活动，如商品的出入口、直接投资和间接投资等。财政的收支活动与国家估算及财政政策的履行紧密有关，关于这两个因素，中央银行只能借其他的政策举措间接控制。中央银行能够直接决定存款准备金率以及增减对商业银行和其他金融机构的财产。 （三）钱币乘数 钱币乘数的定义 指中央银行投放或收回一单位基础钱币，经过商业银行的存款创建体制，钱币供给量增加或 3 精品文库 减少的倍数，即m=Ms/B其中，m表示钱币乘数，Ms表示钱币供给量的变化值，B 表示基础钱币的变化值。 钱币乘数要受各样因素的影响，即便在短期内也是经常发生变化的。中央银行能够经过调节和控制影响这些被察看和预测到的因素。 决定钱币乘数的因素 包括通货比率或现金比率c、定期存款比率t、法定存款准备金比率rt以及超额准备金比率re，其中，现金比率c的变化对钱币乘数有两方面的影响。定期存款比率t、法定存款准备金比率rt以及超额准备金比率re上涨，则致使钱币乘数变小，反之则反是。 影响钱币乘数改动的因素的因素：现金比率c要受收入水平的高低，用现金购置或用支票购置的商品和劳务的多少，民众对通货膨胀的预期，地下经济规模的大小，社会的支付习惯，银行业即信用工具的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水同等。定期存款与活期存款的比率受民众的财产偏好，银行的存款利率高低，以及民众通货膨胀预期。超额准备要受拥有超额准备金的时机成本，即生息财产利润率的高低，借入准备金的成本，主假如中央银行再贴现率的高低，商业银行的流动性；法定准备金率为中央银行决定。所以钱币乘数由中央银行、商业银行和其他金融机构、财政、公司以及个人共同作用的结果。钱币乘数与钱币供给量的关系：钱币供给量为基础钱币与钱币乘数之积，钱币乘数与钱币供给量同方向正比率的改动关系。只有中央银行、商业银行和其他金融机构、财政、公司、个人等的经济行为较为 稳准时，钱币乘数值的改动幅度和改动趋势才能保持相对稳定。 4 精品文库 二、钱币政策标的 （一）钱币政策标的含