互联网金融发展解析及竞争推演.docVIP

PAGE 24 PAGE 9 中国工商银行金融青年论坛论文 中国工商银行金融青年论坛论文 互联网金融的健康发展与风险管理 互联网金融的健康发展与风险管理 互联网金融 互联网金融发展解析及竞争推演 20 2014 年 7 月 互联网金融发展解析及竞争推演 黄旭 谢尔曼 摘要：本文从金融的本义、市场规律及监管视角对互联网金融进行解析，依据资金时空再匹配的金融逻辑，推演互联网金融两大主体之间的竞争。研究表明，互联网企业拥有资金空间再匹配的优势，商业银行拥有资金时间再匹配的优势。互联网企业与商业银行必将在互联网平台建设、网络支付、标准化产品营销、网络借贷等领域形成多个竞争热点。商业银行应该牢牢把握金融服务的本质，准确把握监管政策动向，勇于开展组织架构调整，扎实推进银行渠道改革，全力做好人力资源整合，不断提升商业银行的核心竞争力，努力补偿自身劣势，提早准备积极应对。 近30年来，互联网技术深度融入社会生活各个领域，诱发人们生活习惯和社会主流商业模式发生了悄然巨变。一大批互联网企业以这轮深层次的全民变革为契机，借助自身的互联网开放平台，主张尊重客户体验、强调交互式营销、寻求技术与金融业务的深度整合，在金融领域推出了一系列新产品和新服务，第三方支付、网络借贷、网络资产管理平台等新模式得到了快速发展。 基于这一轮发展浪潮，“互联网金融”的概念应运而生，业界、学界关于互联网金融的研究与探讨日趋深入，互联网企业新业态及其与商业银行为首的国内金融机构之间的现实竞争也引起了越来越多的关注。本文在对互联网金融进行界定和描述的基础上，从多个视角分析探讨互联网金融的发展规律，并对互联网企业与商业银行之间的竞争进行静态及动态推演，最后提出商业银行的应对策略。 一、互联网金融的界定及发展现状 （一）互联网金融概念的解析 谢平于2012年8月在金融四十人论坛的课题研究报告中最先提出了“互联网金融”这一概念 ADDIN NE.Ref.{76F158E7-8550-44B2-B444-0176282B8C80}(谢平、邹传伟, 2012)。谢平认为，在一般均衡定理的经典表述中，金融中介是不存在的，目前之所以存在金融中介，是因为金融中介具有规模经济和专门技术以及专业的信息处理能力，以缓解储蓄者和融资者之间的信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题。而随着互联网技术的发展，在网络支付、社交网络和搜索引擎、云计算三大支柱的支撑下，将使得市场信息不对称程度、资金供需双方在资金期限匹配以及风险分担上的成本非常低，中介机构将因为没有存在的必要而消失。这种依靠互联网摆脱了金融中介机构的金融新模式，就是互联网金融。 在谢平之后，很多学者都提出了自己对于互联网金融的定义，归纳起来可以分为三个流派：一是支持谢平教授的“未来派”，即将互联网金融定义为未来社会可能出现的一种不同于当今的金融形态；二是“网络企业派”，即将互联网金融定义为互联网企业开展的一系列金融业务形态；三是“融合派”，强调将传统金融机构利用互联网进行技术与服务革新也纳入互联网金融的范畴。 比较三种流派，“未来派”的定义理论价值较高，利用到实际业务中有一定难度；“网络企业派”的定义过于局限，因为如果没有十几年前商业银行的全面信息化，目前的互联网企业的创新将无从谈起。追本溯源地讲，商业银行的全面信息化，是这轮金融革新的重要基础；脱离传统金融机构的信息化而单谈互联网企业的金融化，显然是不够全面的。 综合上述分析，本文将互联网金融定义为：互联网金融，是使用互联网的技术来实现资金融通的行为总和，是在互联网技术高速发展、信息传播扁平化的大背景下，为了满足人们日益丰富的金融需求而创造出的一系列金融新概念、新产品、新模式、新流程等 对应于这一概念的研究内容，外国学者更习惯采用“ 对应于这一概念的研究内容，外国学者更习惯采用“电子金融（Electronic Finance, E-Finance）”这一概念，并已从上个世纪90年代中期陆续公开研究成果。 我们认为，理解“互联网金融”的要义，需要注意以下三点： 首先，金融的本义是资金融通，就是资金在各个市场主体之间的融通转移的过程，通常划分为直接融资和间接融资两种方式。从金融的本义出发，谢平所提的互联网金融，是金融脱媒完成之后的金融形态，可以划归到直接融资的范畴。这是因为即便中介机构彻底消失了，也只是资金融通的渠道和方法发生了改变，由原来的间接/直接融资互为补充演变到了完全直接融资，而资金的需求、供给、转移等构成金融的核心要素并没有发生变化。 其次，“互联网金融”可以理解为“电子金融”（Electronic Finance， E-Finance）的升级版。在国内外学术界的金融研究领域内，之前并没有出现“互联网金融”（Internet