电动两轮车行业深度研究报告：国内展空间，出海绘新篇.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、国内：天花板未至，寡头格局初成 6 （一）年销量天花板或达 7500 万 6 （二）出行需求为底层驱动 8 二、出海：东南亚市场未艾方兴 11 （一）行业：年销量 4700 万电摩替代空间 11 （二）国牌海外百舸争流，政策刺激电摩需求释放 14 （三）需求：耐用消费属性强，雅迪凸显性价比优势 18 三、风险提示 23 图表目录 图表 1 电动两轮车行业数据（单位：百万） 6 图表 2 21 年我国电动两轮车/摩托车保有量（单位：辆/百人） 8 图表 3 人均 GDP 与电动两轮车每百人保有量增长关系 8 图表 4 我国摩托车保有量（单位：辆/百人） 8 图表 5 电动自行车新旧国标对比 9 图表 6 新国标电轻摩/电摩规定 9 图表 7 22 年电动两轮车消费人群年龄构成 10 图表 8 美团外卖骑手人数 10 图表 9 22 年消费者购车关注因素 10 图表 10 爱玛 23 年新品 10 图表 11 电动两轮车销量/销额份额 11 图表 12 东南亚各国摩托车注册登记量（单位：万辆） 12 图表 13 东南亚各国每百人摩托车保有量（单位：辆） 12 图表 14 东南亚各国摩托车销量（单位：万辆） 13 图表 15 东南亚各国电摩销量渗透率 13 图表 16 东南亚各国电摩销量（单位：万辆） 13 图表 17 22 年印度摩托车市场竞争格局 14 图表 18 22 年本田印尼/越南/泰国摩托车市场份额 14 图表 19 本田摩托车电动化战略 14 图表 20 本田摩托车事业部经营数据 14 图表 21 本田印尼 EM1 e 电动摩托车 15 图表 22 本田电摩换电箱 15 图表 23 东南亚各国电摩主要品牌 15 图表 24 东南亚各国电摩品牌销量（单位：万辆） 16 图表 25 摩托车产品分类 16 图表 26 越南摩托车产品分类 17 图表 27 东南亚促进电摩销售政策 17 图表 28 81%消费者不了解河内禁油摩政策 17 图表 29 87%消费者会考虑电摩成本节约 17 图表 30 越南街头摩托车、雅迪越南门店 18 图表 31 各国摩托车保有量与汽车保有量比值 18 图表 32 越南摩托车通勤特征 18 图表 33 20 年越南摩托车品类结构占比 19 图表 34 20 年越南电摩续航结构占比 19 图表 35 越南油摩使用需求特征 19 图表 36 越南各电摩品牌部分在售 SKU 对比 20 图表 37 本田越南油摩SKU 参数 20 图表 38 电动摩托车/燃油摩托车使用成本对比 21 图表 39 油摩、各类型电摩对比 21 图表 40 购买电摩愿意接受价格 21 图表 41 越南消费者购买电摩最关注品牌 22 图表 42 越南消费者不购买电摩主要原因 22 图表 43 VinFast 电摩销量（单位：辆） 22 图表 44 22 年VinFast 门店布局（单位：家） 22 图表 45 雅迪越南 23 年产品发布会 23 图表 46 雅迪与印尼 Indomobil 建立战略合作 23 本篇报告为我们继《格局初成，胜而后战》后电动两轮赛道又一研究成果。国内市场销量天花板未至，我们认为应重需求本质而轻国标替换；海外东南亚油换电兴起，国牌出海构建第二增长曲线： 国内市场，各省电动两轮保有量差异大，油摩承担低保有量省部分通勤需求；替代通勤油摩后、远期保有量仍具提升空间，进而打开销量天花板，重需求本质而轻国标替换； 海外市场，东南亚两轮摩托电动化方兴未艾，电摩渗透初期各品牌百舸争流，国牌产品性价比优势为当前最优解，强耐用消费属性则需钠电等新电池技术补齐。 一、国内：天花板未至，寡头格局初成 （一）年销量天花板或达 7500 万 行业销量中枢 19 年开始提升，19-22 年销量复合增速 18.2%。22 年国内电动两轮车销量 6070 万辆（+22%），19-22 年销量 CAGR 为 18.2%；行业销量中枢从 19 年开始提升，主要零售价格段为 1500-3500 元、22 年占比 75%；22 年出口销量 250 万辆、同比+9%。 市场担忧国内行业天花板已至，我们通过拆解各省市保有量发现，国内电动两轮保有量 仍有提升空间。 图表 1 电动两轮车行业数据（单位：百万） 我国电动两轮车行业销量 60.747.6 60.7 47.6 49.8 7.1 4.5 30.5 32.3 36.8 2.3 4.5 3.9 4.6 1.2 29.1 0.2 1.9 1.4 30.3 0.6 3.9 31 40.8 41.3 49.1 60 50 40