存储行业深度报告：周期弹性将现，“算力”拓展边际空间.docx

目录 供需平衡带动价格止跌，存储周期反转在即 7 存储是最能反映半导体景气度的细分品种 7 多维度论证存储周期底部已至 9 供应链瓶颈仍在，存储国产化是关键一环 14 从三大产品看国内存储产业链布局现状 15 新应用催生新需求，AI 驱动存力重要性提升 17 AI 服务器存储用量倍增，新平台引 DDR5 加速渗透 17 AI 推动存算一体技术创新加速，HBM 技术推动 AI 算力突破存力瓶颈 20 数字中国建设加速，存储增量空间打开 25 政策推动打造算力产业新格局 25 韶关数据中心建设带动相关市场空间达 800 亿元 26 投资建议 28 风险提示 29 兆易创新 30 东芯股份 37 北京君正 46 普冉股份 53 澜起科技 60 恒烁股份 68 图表目录 图表 1.2022 年全球半导体市场结构 7 图表 2.2021 年全球半导体存储器市场结构 7 图表 3.存储市场规模 2021-2027 年 CAGR 约为 8% 8 图表 4. 2021-2023 年集成电路各细分领域销售额 8 图表 5. 2010-2024F 年半导体细分市场增速 8 图表 6.从价格、库存、供给、需求多维度论证存储周期底部已至 9 图表 7.主流 DRAM 颗粒现货平均价 9 图表 8.主流 NAND Wafer 现货平均价 10 图表 9. 2Q23-3Q23 各类 DRAM、NAND Flash 产品价格涨跌幅预测 10 图表 10.海力士存货及周转天数 11 图表 11.美光存货及周转天数 11 图表 12.全球存储原厂减产计划 11 图表 13. NAND Flash2023E 下游需求结构 12 图表 14. DRAM 2021 年下游需求结构 12 图表 15.中国智能手机出货量 12 图表 16.全球 PC 出货量 13 图表 17.全球服务器出货量 13 图表 18.存储产业链 14 图表 19.部分国内存储产业链公司 14 图表 20. 1Q23 DRAM 市占情况 15 图表 21. 2020-2023 NAND Flash 市占情况变化 15 图表 22. 2021 NOR Flash 市场份额 16 图表 23.国内 NOR Flash 企业相关产品介绍 16 图表 24.全球 AI 服务器出货量预测 17 图表 25.全球服务器存储市场规模预测 17 图表 26. 2015-2026DRAM 制程渗透率占比 18 图表 27. DDR 技术规格升级趋势 18 图表 28. 2020 年全球内存接口芯片行业市场竞争格局 19 图表 29.内存接口芯片的发展演变 19 图表 30.全球 Server 和 PC DDR5 渗透率快速提升 19 图表 31.DDR5 内存接口芯片方案 19 图表 32. HBM 结构 20 图表 33. 存算一体技术升级趋势 21 图表 34. 国内存算一体公司相关产品介绍 21 图表 35. HBM 发展历程 22 图表 36. HBM 市占率预测 22 图表 37. 主流算力 GPU 采用 HBM 内存技术不断升级 23 图表 38. 英伟达 GH200 Superchip 构造 23 图表 39. DGX 系列显存成倍增加 23 图表 40. 2022-2026E HBM 市场规模预测 23 图表 41. SK 海力士高性能计算存储解决方案 24 图表 42. 中国数据产量迅猛提升 25 图表 43.人工智能大模型参数呈指数级增长 25 图表 44. 近一年来主要算力相关政策 26 图表 45. 韶关数据中心产业链发展目标 27 图表 46. 东数西算布局图 27 图表 47. 报告中提及上市公司估值表（截止 2023 年 7 月 25 日收盘价） 28 图表 48. 兆易创新发展历程 31 图表 49. 兆易创新股权结构（截至 2023Q1） 31 图表 50. 兆易创新营收情况 32 图表 51. 兆易创新各产品营收情况 32 图表 52. 兆易创新盈利能力情况 32 图表 53. 兆易创新各产品毛利率情况 32 图表 54. 兆易创新期间费用率情况 33 图表 55. 兆易创新归母净利润情况 33 图表 56. 兆易创新主要芯片产品 33 图表 57. 兆易创新盈利预测 34 图表 58. 兆易创新可比公司估值 35 图表 59. 东芯股份主要产品及下游应用 38 图表 60. 东芯股份股权结构（截至 2023 年一季报） 39 图表 61. 东芯股份营收情况 39 图表 62. 东芯股份主营产品营收占比情况 39 图表 63. 东芯股份盈利能力情况 40 图表 64.