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2023-08-06 发布于重庆
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证券研究报告（优于大市，维持）社服行业研究方法培训批零社服首席分析师汪立亭SAC号码：S0850511040005 批零社服联席首席分析师李宏科SAC号码：S0850517040002 社服资深分析师许樱之SAC号码：S0850517050001 2023年8月4 日主要内容 1. 免税行业分析 2. 酒店行业分析 3. 餐饮行业分析 4. 风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 免税：免什么税？怎么免？免税品：免征关税和进口环节消费税和增值税的商品。设臵免税品的主要宗旨是促进消费回流，有额度限制（如离岛免税为10万额度），超额仍需缴税。经营免税业务的企业须向国家上缴特许经营费（销售收入的1%，离岛免税是销售收入的4% ）。根据现行税率计算，在毛利率相同的情况下，热门品类奶粉、红酒和化妆品的免税商品价格可低至有税价格的7-8折，烟草可低至5折，因此免税商可充分利用自身价格优势开拓市场。分品类税项拆分计算科目计算公式配方奶粉红酒化妆品烟草关税完税价格（元） P 100 100 100 100 关税税率（% ） X1 15% 14% 5% 25% 所交关税（元） T1=P*X1 15 14 5 25 交完关税后价格（元） P1=P+T1 115 114 105 125 消费税税率（% ） X2 0% 10% 15% 30% 所交消费税（元） T2=P1/(1-X2)*X2 0 13 19 54 交完消费税后价格（元） P2=P1+T2 115 127 124 179 有税零售毛利率（% ） g 40% 65% 60% 70% 增值税计税价格（元） P3=P2/(1-g) 192 362 309 595 增值税税率（% ） X3 13% 13% 13% 13% 增值税（元） T3=P3*X3 25 47 40 77 有税零售价格（元） P4=P3+T3 217 409 349 673 免税店毛利率（% ） g