20230803-广发证券-雪迪龙-002658-被低估的环境监测龙头，新轮上升期开启.pdf

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2023-08-06 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|环保证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 雪迪龙（002658.SZ ）公司评级买入当前价格 9.00 元被低估的环境监测龙头，新轮上升期开启合理价值 12.12 元报告日期 2023-08-03 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据 ⚫ 环境监测领域领军企业，“技术+产品+资金”保驾护航。公司起家于总股本/流通股本（百万股） 630.12/342.40 CEMS 在电力行业的销售，已实现大气、水、污染源、碳监测等全面总市值/流通市值（百万元） 5671/3082 覆盖。22 年宏观经济承压下公司彰显强劲发展韧性：根据公司年报，一年内最高/最低（元） 10.05/6.84 22 年实现营收15.05 亿元（同比+8.97% ）、归母净利润2.84 亿元（同 30 日日均成交量/成交额（百万） 7.59/63.80 比+27.89% ）。公司仪器产能充裕、在手资金充沛，有望依托创始人及近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 23.10/4.49 研发团队的深厚技术底蕴，实现环境监测及高端科学仪器领域的拓展。 ⚫ 非电污染源监测打造业务基本盘，火电装机、非电超低排放等新需求 [Table_PicQuote] 保障成长性。根据公司年报，分业务来看2022 年公司设备类营收（环相对市场表现境监测 8.6 亿元工业过程分析 0.9 亿元气体分析仪及备件 2.1 亿元）、服务类营收（系统改造及运维3.2 亿元）、EPC 等营收（节能环 35%