医药生物-生物医药行业深度报告—创新生物药械板块年中策略：关注创新板块Q2后景气度上行-东北证券[刘宇腾]-20230515【62页】.docx

仅供内部参考,请勿外传 证x研究?告 / ì业深t?告 [ e生物药械?块?中策略? | 药生物 关注[ e?块 Q2 ^o气tPì ——生物| 药ì业深t?告 ?告摘要? q篇?告s们ü[e生物药械? 块投资逻 进ì梳理??要包括 ADC 1 CAR-T 1 GLP- 1 1 IVD 以?疫苗等领域2 [e药? ?块调整óá部? 临床疗效需n支撑?值回_ 2 ?策端扩大惠 ?范围\ 时支持完善[e药投入兑ā路?2Tù关注?家|保目录谈判 品种?预?迎量2 ?采端保°保量的仿v药企业更w实ā 以?换量? 腾笼换鸟? \时关注?采因素? 清的[e转型ā | ù2 ì业β催W 因素充足? 管线?中落地关注 AACR 大b进展2 2023 ?[e 药恶性?瘤1 心血管疾病等领域管线?中落地1 T磅数据披露? FDA 中 ?进ìā场?查? PD- 1 等Tù品种? 前o预期2 ā型| ùà快[e转型? 研发投入à大? 净利润VW明显2 Biotech | ù净?损稳定??? 研发管线???瘤1 自免等Tù领域? 追n差异W [e?s们看好?品临床`效\时x备安全性?商业W团队完备或Pr 熟传统药企商业W\作紧密的[ e药企业2 IVD ? 疫情??全面开 ? 线Q诊疗量 n恢复带úIVD 试剂2 ?内疫 情全面开以来??规门诊量1体检量和手术量 渐复苏? 叠àV?诊 疗等?策影响? ā层| ?和D? | ?等|疗卫生机构需n得到释 ?带 ú IVD `场规模进一n扩大? 预? 2023 ??内 IVD `场规模将达 1600 ?元2线Q诊疗量 n恢复带ú IVD 试剂?2023Q1 门诊量t恢复ó 2019 ?\期 90%以P? |疗机构 IVD 试剂í耗呈 o? 比改善态势2 s们预 ? 2023Q2 线Q门诊量将超? 2019 ?\期水? 进一n刺激 IVD ì业 复苏2 疫苗?块? 关注 Q2 ^ì业o气tPì ? `前估值极xa?性?比 2 2022 ?跨?疫苗| ù?规?品收入增长明显? 得益?外疫情管?相ü?内 较? ?相关业á实āe前复苏?s们认? ?内疫苗`场在疫情 ^也将遵循à一逻 ? 实ā良好的恢复性增长2 2023 ?? 内疫情相关影 响 n ?清? s们认?随着 2022Q2 ^ 随着疫情相关影响的减?? HPV 1 13 ?肺炎1 带状疱疹以? 多联苗等? 品需n将迎来回暖? 全?看好疫苗 头部企业业绩\ 比P ?比均实ā 良好增长2 s们建议Tù关注生物药械领域[e型企业? 包括恒瑞|药1康方生物1 D瑞|疗1e?业1 智T生物等2 风险e示? 研发进tP临床数据O?预期?诊疗量?疫苗需nO?预期2 Tù| ù?要?á数据 Tù| ù ā? EPS PE 评? 22A 23E 24E 22A 23E 24E 恒瑞医药 47.44 0.61 0.70 0.82 70.30 67.77 57.85 买入 康方 物 42.00 - 1.42 3.00 -0.04 -27.65 14.00 - 1050.00 买入 ?产^ 55.00 1.6907 2.09 2.66 31.98 26.32 20.68 买入 迈瑞医疗 309.94 7.9402 9.58 11.59 40.58 32.35 26.74 买入 ~T 物 75.49 4.7119 5.82 7.41 18.96 12.97 10.19 买入 发a时间? 2023-05-15 `? 大势 P次评? :`?大势 ? ?史收益率曲线 | 药生物 沪深300 15% 10% 5% 0% -5% - 10% - 15% 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 1M -5% - 1M -5% - 1% 3M -7% -3% 12M