利率债周报：MLF和经济数据将至，全球利率决议同来.docx

证券研究报告 ·债券动态利率债周报：MLF 和经济数据将至， 全球利率决议同来核心观点 本周市场核心观点：利率牛市情绪延续， 汇率边际仍需关 注， 证券研究报告 ·债券动态 利率债周报：MLF 和经济数据将至， 全球利率决议同来 核心观点 本周市场核心观点：利率牛市情绪延续， 汇率边际仍需关 注， 10Y 国债在 2.69%技术阻力位稍下方等待央行操作等更多方 向信号， 下方技术位 2.61%。技术面倾向， 当前基本面短线仍是 多头环境，但 1Y 和 10Y 关键期限空间需关注操作利率，中线产 业变革、海外利率高位和国别信用比价等仍是利率方向的不确 定项，下一阶段走势需关注政策面更明确指引。 本周国内核心观点：关注周内央行 MLF 决议、我国金融和 社融数据、国民经济运行数据等重要信息发布，关注 6-7 月后续 政策面表述。 本周国际核心观点：美债等海外债市利率仍在高位， 关注 美国货币和财政后续走向， 关注美联储、欧央行和日央行的利 率决议表述。 简评 本周走势： 国债和国开债收益率延续波动微降 ， 10Y 国债 报收 2.67% ， 资金利率周内低位小幅回升 ，DR007 报收 1.81%。 本周信息： 1) 国内方面，我国 5 月通胀和进出口数据发 布，第十四届陆家嘴论坛开幕。其中， 5 月 CPI 同比 0.2，前值 0.1，环比 -0.2，前值 -0.1； 5 月 PPI 同比-4.6，前值 -3.6，环比 - 0.9，前值-0.5； 以美元计价的 5 月出口， 同比降 7.5%，前值增 8.5%，进口降 4.5%，前值降 7.9%，贸易顺差 658.1 亿美元， 前 值 902.1 亿美元；以人民币计价的 5 月出口， 同比降 0.8%，前 值增 16.8%，进口增 2.3%，前值降 0.8%，贸易顺差 4523.3 亿 元，前值 6184.4 亿元。 2) 国际方面， 美债利率高位震荡窄幅上 行，等待 6 月利率决议和更明朗的后续财政货币指引。周内， 美国国债 2Y 和 10Y 分别报收至 4.59%和 3.75%，分别约较前值 上行 9bp 和上行 6bp ，2/10Y 利率倒挂走阔 3bp 至-84bp，美元指 数在 103 一线持平。日本方面，日本国债 10Y 小幅上行 3bp 至 0.46%一线， 1Y 持平在-0. 13%一线， 美元/日元持平在 140 一 线。 3) 下周重要数据方面。 主要有， 12 日我国金融和社融， 13 日美国财政、 CPI 和零售， 14 日欧元区工业生产和美国 PPI ， 15 日我国 MLF 和国民经济运行、美国工业产出和零售、美联储利 率决议、欧央行利率决议， 16 日欧元区 CPI、日央行利率决 议，等重要信息。 风险提示： 海外滞胀、 海外债务和地缘形势等潜在风险。 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾) 提供。在遵守适用的法律法规情况 下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。 同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 债 债券研究 曾 曾羽 zengyu@ 010SAC 编号： S1440512070011 朱林宁 zhulinning@ 010SAC 编号： S1440521020002 发布日期： 2023 年 06 月 12 日 市场表现 相关研究报告 库兹涅茨新周期：新产业增长与新利率 周期——2023 年半年度利率债展望 关注央行六月决议，美债利率边际稍平 ——利率债周报 勇毅前行：利率与资产负债表收扩的对 立统一 —— 2023 年 二 季 度 利 率 债 展 望 ·暨利率专题系列二 买在三月，是否可为利率债的优选策 略？ ——利率投资研究热点专题系列一 利率潮汐，百年变局中的谁主沉浮 —— 2023 年利率债投资策略报告 加息拐点和潜在衰退还有多远？—— 全 球利率、增长和通胀系列报告 ·美国篇 经济先回升， 利率再反弹——2022 年利 率债中期投资策略报告 论美国通胀的周期、结构和当前态势： 拐点何在和后通胀时期的市场？ 历史启示：美联储政策变迁和加息简史 ——美联储研究系列之(一) 新一轮债市收益率下行周期开始了吗？ ——基于斐波那契周期的分析 美国房地产市场开启上行周期了吗？—