北京银行-市场前景及投资研究报告：浪沙淘尽，持续下跌.pdf

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 银行 ＃title ＃ 北京银行 （601169 ） ＃investSuggestion ＃ （ ＃ ） 浪沙淘尽，风禾尽起 增持 首次 investS 2023 年8 月18 日 uggesti onChan 投资要点 深 市场数据 ge ＃ ＃summary ＃ 市场数据日期 2023/8/17 北京银行坚持“服务首都”战略定位，充分发挥主场优势，做大首都基本盘；同时 度 收盘价（元） 4.47 聚焦京津冀、长三角等重点区域建设，异地扩张赋能新增长。零售转型加速+异地 研 总股本（百万股） 21,143 扩张强劲+存量包袱出清，盈利能力企稳回升，业绩改善弹性较大。 究 流通股本（百万股） 21,143 核心逻辑1：存量风险逐步出清，轻装上阵加速前行。 报 净资产（百万元） 94,509 受传统制造业产能升级、大额信贷风险暴露等影响，2016 年起北京银行资产质量 告 总资产（百万元） 94,509 阶段性承压。2018 年以来公司明显加大减值计提及风险化解力度，连续 5 年每年 核销金额超过 100 亿元，加速处置存量包袱；同时严控新增风险，优化信贷投放区 每股净资产（元） 317,801 域和行业结构，并完善风控体系。不良率自2020 年高点 1.57%稳步下行至2023Q1 来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 的1.36%，拨备覆盖率逐步企稳至217% ，资产质量进入改善通道。 ＃emailAuthor ＃ 核心逻辑2：主场优势显著，异地扩张赋能新增长。 立足首都北京，辐射京津冀、长三角等优质区域，截至2022 年末，北京地区贷款 占比45% 、长三角占比20% 、环渤海占比8%、深圳占比10%。从主场优势来看， 北京地区机构数量仅次于5 家国有大行，贷款市占率稳定在8%以上。从异地扩张 来看，公司前瞻性布局异地机构，持续服务京津冀一体化发展战略、开创长三角一 体化新局面、融入粤港澳大湾区。京津冀、长三角和深圳地区贷款10 年CAGR 分 别为11%、15%和21% ，三地贷款市占率分别上升至3.1% 、0.7%和1.9%。 核心逻辑3：区域优化+零售转型，息差企稳可期。 ✓ 资产端：结构调优，零售转型添新增长极。①区域结构调整，北京地区金融 机构竞争激烈且以国央企总部为主，长三角及珠三角等地中小企业及民营企 业占比较高，异地布局差异化经营有望提升议价能力；②放款主体调整，持 续巩固科创金融优势，聚焦创新型中小企业，科创金融贷款占比提升至近 20% 。③贷款结构调整，2022 年零售贷款占比稳步提升至36% ，以消费贷+经 营贷