食品饮料行业市场前景及投资研究报告：老酒，白酒消费风尚，未来空间广阔.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 食品饮料 发布时间：2023-08-16 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 老酒：白酒消费新风尚，未来空间广阔 上次评级:优于大势 报告摘要： [Table_Summary] 消费升级带来白酒消费观念转变，老酒市场快速扩张。随着中国居民消 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 费水平的升级，结合中国白酒产业变革历程，中国白酒消费观念经历了 从“没酒喝”“有酒喝”“喝好酒”“喝名酒”到如今“喝老酒”的转变。 食品饮料 沪深300 2013 年以来，老酒市场扩张迅速，2013-2018 年，老酒市场交易规模由 10% 110 亿元增长至500 亿，CAGR 达35.4% ；价格指数CAGR 达32.9% ； 5% 购买人数由278 万上升至1068 万，年增长率最高达39.2%。酱香型白酒 0% -5% 具有特殊的酿造工艺和较长的存储周期，在老酒市场中居于领军地位。 -10% 目前，各大酒企主推的老酒多指“坛储”年份酒，坛储老酒的兴起对酒 -15% 企基酒的产能、储能提出了更高要求。当今消费者进行白酒消费时更加 -20% -25% 注重其品质价值，酒类消费诉求由“面子”向“里子”转变，老酒消费 -30% 场景以聚会、宴席为主。 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 知名酒企纷纷进军老酒赛道。目前在老酒市场布局的白酒企业包括茅台、 五粮液、舍得酒业、泸州老窖、郎酒等，一方面借助自身品牌力提升瓶 涨跌幅（%） 1M 3M 12M [Table_Trend] 储陈年酒价值，另一方面依托优质陈年基酒储备开发坛储年份酒产品。 绝对收益 1% -2% -8% 在老酒品牌宣传营销方面，白酒企业多通过开展老酒品鉴会、展览会、 相对收益 2% 2% 0% 拍卖会等增强消费者对老酒的认知、推动老酒消费圈层扩大，如五粮液 “家有老酒”巡展活动、郎酒“老酒还乡”活动等。 [Table_Market] 行业数据 老酒消费者画像与白酒大盘基本相似，居民消费水平显著影响老酒消 成分股数量（只） 121 费。老酒的主要用户特征与整个白酒行业基本一致，主力年龄段集中在 总市值（亿） 57691 26-45 岁一、二线城市的已婚男性群体。老酒市场与白酒大盘消费者的区 流通市值（亿） 24155