基本金融衍生品培训课件(共68张PPT).pptx

根本金融衍生产品;主要内容;金融衍生工具;衍生品交易市场;远期合约(Forward Contract);：与远期合约一样，是双方签订的在未来确定时刻以确定价格购置或销售某项资产的协议。但与远期合约不同，是在交易所内交易并具有标准化条款。因此它是远期合约标准化后的产物。 远期合约与的共同点：用确定性代替风险。;远期合约与的比较;远期合约和合约;期权(Options);期权持有人在合约到期日可以执行也可以不执行合约内容，正是因为有这个权利，该持有人就需要为这个权利付出代价，即要购置这项权利。 对期权出售方而言，因已在期权生效日卖出这个未来权利，所以在到期日时，只要持有人执行期权，该出售方必须履行合约内容。;期权的分类(1);2.按期权合约中规定的实施条款来划分,有 欧式期权(European option)：只能在到期日实施的合约； 美式期权(American option)：在到期日之前的任何一个工作日都可以实施的合约。;期权合约;根本金融衍生品的到期收益比较;记号;收益;记号;期权在到期日的收益;期权的到期收益;当VT0时，期权的持有人在到期日通过实施合约而获取利润； 当VT0时，该期权不再有实施的价值，对持有人来说，它等同于一张废纸，那么持有人的先期投入100%损失。 相对于原生资产的，期权是高风险，高回报。;期权持有人的到期盈余;期权出售方的到期盈余;对于看涨期权的持有人而言，到期最多损失购置期权的花费，而可能的赢利却比花费大得多。 对于看涨期权的出售方来说，到期最多赢利持有人买期权的花费，而其潜在的负债却比那要大得多。;与期权到期收益之间的关系;案例3：高盛与中航油的合约;第一份合约;第二份合约;高盛和中航油每月到期收益图;案例4：高盛与深南电的合约;第一份合约;第二份合约〔一旦激活〕;深南电每月到期收益图;案例5：TRAN;高盛和航空公司每月到期收益图;衍生品的功用;交易者类型;套期保值;远期合约进行套期保值-例1;银行公布的即期和远期汇率报价;9月3日套保和无套保的结果比较;远期合约进行套期保值-例2;期权进行套期保值-例;7月期权进行套保的结果;套保和不套保的结果比较;远期和期权的套保比较;投机;现货进行投机-例;进???投机-续;到期两种策略的收益比较;期权进行投机-例;期权进行投机-续;套利-例;衍生品市场的功能;经验和教训;衍生品交易的一般原那么;金融机构的原那么;非金融机构的原那么;融资铜;滚动信用证融资模式;金融市场;实际中，者总是随时在调整他的策略，所以 ?和?i 应该都是时间t的函数。 在相邻的两个交易日之间，策略是保持不变的。 记组合?在t时刻的价值为Vt(?)或?t 在时间段[s,t] 中,该组合所获收益为 ?t - ?s= ?s (Bt - Bs)+ ??is (Sit – Sis);自融资;套利;无套利原理I;证明;无套利原理II;;内容总结