从全球科技股走牛看计算机板块机遇.pdfVIP

核心逻辑  展望后市，计算机行业有望在8月底出现拐点。  恒生科技指数5月底探底，5月底以来港股成份股成为资金“避风港”，7月底政治局会议定调+美国通胀降温，国内经济或将逐渐向好。  7月29日晚中概科技股和7月28日A股迎来大涨，看好资本市场后市表现。1 ）美元趋弱预期下，人民币资产获得全球资金青睐。2 ）券商、银 行领涨， 7月25 日行业龙头股，上证50指数、深证100指数的成交金额出现了近乎翻倍的上升。  经济叠加资本市场回暖预期，8月底或将迎来计算机拐点。今年以来各项数据要素政策密集发布，中共中央政治局会议释放诸多积极信号，我 们预计下半年经济或将得到修复，相关企业IT支出有望回升，利于计算机整体业绩表现。  坚定看好信创、数据要素、AI三条主线。  AI ：坚定看好AI核心资产和AI应用。1 ）行业渗透率快速提升，AI行业增长打开新空间。2 ）算力市场需求：国内外云计算龙头企业如亚马逊、 微软、谷歌等，AI云计算收入快速增长，算力需求持续扩张。3 ）随着产业链逐渐成熟，AI应用有望产生订单收入。  数据要素：数据要素改革大势所趋。1 ）数据要素市场0-1正在逐渐建立。政策端，国家和各地相继出台相关数据要素政策；产业端：多地数据 产业公司挂牌落地。2 ）未来数据要素市场将会在立法与技术的双重培育下，保持高速增长。国家工信安全中心预测25年将达到1749亿元。  信创：国产化产品优化，看好经济复苏带动产业链修复。1 ）政策层面，国家积极引导信创体系建设；需求层面，硬件国产化逐渐向软件国产 化发展。2 ）供给侧看，关键产品不断优化，产业链自主可控指日可待。艾瑞咨询预测信创市场未来5年高增，预期于2026年突破2000亿元。  受益标的：AI ：1 ）服务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、云赛智联；2 ）AI+应用：科大讯飞、金山办公、福昕软件、金桥信息、彩讯股 份、泛微网络、鼎捷软件、佳发教育、同花顺、恒生电子、致远互联、新致软件；数据要素：1 ）国资云及数据开发商：太极股份、深桑达；2 ） 垂直数据运营：重点关注：信息发展；其他受益标的：千方科技、久远银海、中远海科、上海钢联；信创：1 ）硬件：重点关注：国产服务器 龙头：中科曙光、海光信息；其他受益标的：中国长城、拓维信息、神州数码；2 ）软件：用友网络、中国软件、金蝶国际、星环科技。  风险提示：1 ）政策落地不及预期；2 ）技术发展不及预期；3 ）经济回暖不及预期。 2 目录 01 展望后市，计算机行业有望在8月底出现 拐点 02 坚定看好AI、数据要素、信创三条主线 03 受益标的与风险提示 3 mNzQnPrRxOoMoPxOoOqPuMaQ8Q7NnPrRnPtQiNoOzRkPpPmN7NrQtOvPrRnNvPmPpM 展望后市，计算机行业有望在8月底出现 01 拐点 4 1.1 恒生科技指数5月底以来涨超20% ，美国加息影响逐渐减弱  恒生科技指数5月底探底，5月底以来港股成份股成为资金“避风港”，7月底政治局会议定调，经济或将逐渐向好。  6月19日，港交所正式推出了“港币–人民币双柜台模式”，降低了汇率对持有港股期间收益的影响。  下半年稳增长政策正在逐渐加码，经济或将逐渐向好，企业盈利有望触底回升。  政治局会议定调“活跃资本市场，提振投资者信心”。  美国第二季度工资增长放缓，通胀降温，物价压力缓解，联邦基金利率位于2001年以来最高水平，加息或将进入末期。  截至7月28 日收盘，两市成交额午盘放量，全天为0.94万亿元，北向资金大幅净买入164亿元，本周净买入超345亿元。 恒生