纯碱行业深度报告：天然碱产能投放供需宽松，企业成本高低决定行业未来格局.docxVIP

风险提示 房地产景气度持续低迷；原材料价格波动；行业产能释放过快 正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 纯碱是工业之母，化学合成法为主流工艺天然碱法优势突出 5 光伏带动纯碱需求增长，天然碱扩产未来供大于求 7 光伏行业发展带动纯碱需求，房地产景气度见底政策有望刺激复苏 7 落后产能面临淘汰，天然碱法成为供给增长点 9 价格研判：纯碱供需格局宽松，预计未来价格承压 12 天然碱法具备成本优势，成本决定行业未来格局 13 投资建议 17 风险提示 19 图表目录 图 1： 纯碱产业链 5 图 2： 2021 年全球纯碱生产工艺占比 6 图 3： 2022 我国纯碱生产工艺占比 6 图 4： 2021 年纯碱整体下游需求占比 6 图 5： 新增光伏装机容量不断增加 7 图 6： 我国光伏玻璃产能及产量(万吨) 7 图 7： 我国纯碱产能及产量(万吨) 10 图 8： 我国纯碱工艺产量(万吨) 10 图 9： 2009-2023 年纯碱价格走势（元/吨） 12 图 10： 2020-2023 年纯碱行业开工率 13 图 11： 2020-2023 年纯碱行业库存情况(万吨) 13 图 12： 三种工艺纯碱成本（2020-2023）（元/吨） 14 图 13： 不同地区纯碱生产成本 16 图 14： 中国各省份的纯碱生产成本 17 图 15：