钙钛矿行业深度：新型光伏电池，吹响产业化号角.docxVIP

投资聚焦 我们认为钙钛矿产业化曙光初现，设备（涂布、激光、镀膜）、电池组件制造、材料三大领域具备较好的投资机会，景气度有望按照设备、制造、材料路径传导。 核心逻辑 晶硅电池从 5?左右发展至最近的 26.81?用了 60 余年，且接近理论极限转换效率 29.4?。反观单结钙钛矿电池理论极限效率可达 33?，叠层电池转换效率有望突破50?。大面积钙钛矿电池转换效率有望在 2023 年底达到 18?，硅基钙钛矿串联叠层电池两年内三次刷新纪录至 32.5?，钙钛矿电池有望继 TOPCon、HJT 成为未来主流的光伏电池。 不同于市场的观点 市场目前普遍认为钙钛矿距离产业化仍有一段距离，疑虑尤其集中于大型化、效率的进一步提升、稳定性及寿命、生产良率、叠层电池的验证。但我们认为随着晶硅电池接近效率天花板，光伏行业需要新的技术接力发展，而钙钛矿电池在材料用量、工艺温度、制备难易程度、环保、初始投资额、生产成本等多方面具备优势，且已有100MW 产线验证，是目前最佳的选择之一。 投资看点 设备：钙钛矿三大核心设备分别为镀膜、激光和涂布结晶设备，钙钛矿设备厂商有望受益于中试线、GW 级产线建设。我们建议关注大族激光、帝尔激光、德龙 激光、杰普特、京山轻机、捷佳伟创、奥来德、科恒股份。 靶材：可用于钙钛矿及叠层电池的 TCO 层、空穴传输层、电子传输层，靶材厂商有望受益于产能规模化释放。我们重点推