企业债融资介绍.pptxVIP

企业债券发行条件—募集资金投向及规模调整债务结构固定资产投资项目建设 替换流动资金贷款，不超过发债总额的20%； 替换已完工项目贷款或用于偿还已收购产权（股权）贷款，不超过项目总投资或收购对价的60%； 提供银行同意以债还贷的证明。 按照发行人直接与间接持股比例之和作为占项目总投资的比重计算其投资数额，发债额不超过其投资数额的60%； 项目符合国家产业政策和行业发展方向； 项目相关手续（包括项目审批或核准、备案手续，以及土地、环评等手续）齐全。补充营运资金 不超过发债总额的20%。收购产权（股权） 提供收购协议以及有关批文； 不超过总合同的60%； 实际案例很少。-7-企业债券发行条件—不得发行的情形 前一次公开发行的公司债券尚未募足； 已发行的债券或其他债务处于违约或者延迟支付本息的状态； 最近三年有重大违法违规行为。-8-第二章企业债券融资优势-9-企业债券融资综合优势明显成本可控，利率较低资金稳定，期限灵活 企业债的期限一般在5年以上，资金的使用期限较长，并可通过设置不同的期限品种，满足不同时段的资金需求。 企业债票面利率一般为固定利率，融资成本可以锁定，发债成本优于银行贷款。优势 在国家大力发展直接融资市场的大背景下，发改委重点支持符合条件的企业发债。 企业债的发行及上市流通，为发行人树立资本市场形象、快速提升知名度。有效提升企业知名度政策环境宽松，管理层力推-10-企业债券融资成本优势突出2011年以来新发债项评极AAA的企业债一览债券简称 发行人 发行时间 发行总额 (亿元) 发行 年限 利率（%） 债项 评级 主体 评级 增信方式 11渝城投债重庆市城市建设投资公司1/11255+55.78 AAAAAA无11陕电子债陕西电子信息集团1/1455+25.00 AAAAA-陕西延长石油集团担保11淮南矿业债淮南矿业（集团）公司1/28204+34.98AAAAAA无11浙商债浙江省商业集团2/2453+35.46AAAAA-浙江能源集团担保11冀信产投债河北省信息产业投资公司3/1565+15.8AAAAA-河北建设投资集团担保11供销债中国供销集团3/22155+25.5AAAAAA无11丰国资债北京市丰台区国有资本经营管理中心4/21205+25.24AAAAA+北京市基础设施投资公司担保与目前5年以上银行贷款利率6.80%相比，债项AAA的企业债发行利率均至少低100个BP。-11-与其他长期债务融资工具的比较优势—审批银行贷款中期票据企业债主管机构各银行银行间债券市场交易商协会发改委审批方式内部审批注册制核准制依 据银监会相关规定、各银行内部授信及贷款审批制度《银行法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》、交易商协会的相关业务指引《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》发行市场银行内部银行间债券市场银行间债券市场和交易所债券市场主承销商--以银行为主采取通道制，有数量限制券商直接申报，没有数量限制-12-与其他长期债务融资工具的比较优势—发行条件银行贷款中期票据企业债发行人资格--一般为主体评级AA以上企业，最近三年平均净利润能保障应付债券一年利息一般为主体评级A以上企业，最近三年平均净利润能保障应付债券一年利息发行规模--≤净资产（包含少数股东权益）的40%，扣除其他银行间债务融资工具发行规模和长期债券；银行内部会对发行规模作出要求，一般要求15亿以上，有的国有银行要求20亿以上≤净资产（不包括少数股东权益）的40%，扣除其他长期债券；募集资金用途长期贷款资金受银行监管较严 参照企业债的要求用于固定资产投资项目的，不得超过该项目总投资的60%；可用于项目并购、偿还银行贷款、补充流动资金等 发行成本法定利率低于同期限银行贷款利率低于同期限银行贷款利率,相同信用级别下与中票发行利率相近,但可通过增信方式进一步降低发行成本期限法定期限≥1年，目前主要在3-5年一般在5年以上增信方式--不需要可采用多种增信方式-13-与其他长期债务融资工具的比较优势—期间管理银行贷款中期票据企业债付息方式按季付息按年付息按年付息信息披露不需按季披露按年披露还本压力一般分年还本，还本压力不大 一次性还本一次性还本，或者提前分期还本，期限长，还本压力较小综合评价相对于银行贷款，企业债和中期票据的发行人对利率、期限、额度均有一定的融资主动性，但企业债可以在银行间债券市场和交易所债券市场同时发行，参与的投资者众多可带来更高的流动性。企业债的发行期限更长，还本压力小，更适合重大项目的融资需求。券商承销企业债没有通道限制，可直接上报发改委。目前国家发改委已将城投类企业和产业类企业的发债申请分开审核，对