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民事责任制度与证券法宗旨的实现 证券法上的民事责任制度问题，可以从两个层面上绽开商量： 一个是技术层面上的，就是从立法技术角度讨论如何建构民事责任制 度，例如证券法上民事责任的性质如何界定，证券违法行为的构成要 件如何确定，更为详细的，是讨论证券违法行为造成的损失怎样计算， 详细的诉讼制度如何设定等等。另一个是观念层面上的，就是在立法 理念上讨论和商量证券法为什么要规定民事责任制度，民事责任制度 在证券市场监管机制中应处于何种地位，证券法上规定的民事责任制 度要到达何种法律效果等等。这两个层面是相互联系相互影响的，并 且立法理念上的熟悉与选择会确定立法技术上的选择与运用。 但当前有关证券法上民事责任制度的一些商量中，好像隐含了 这样一个前提：现行证券法中民事责任制度上的欠缺，仅仅是立法技 术上的缘由所导致的，而且立法技术上的欠缺主要是证券立法阅历欠 缺所导致的，究竟我国证券市场形成和进展的历史较短，而证券法又 是建国以来第一部调整证券发行和交易活动的法律。这一前提导出的 结论是：证券法上民事责任制度的完备化，仅仅是一个立法技术 〔方 案〕的设计和选择方面的任务。 虽然现行证券法对民事责任制度有所规定，但有关民事责任的 规范往往只起到宣言的`作用，在实务中难以实施。其重要缘由之一， 就是证券法中民事责任制度在技术上存在严峻欠缺，并且这种欠缺难 以通过适用民法一般规章或运用司法解释来弥补。例如，证券法理论 上一般认为，违背信息披露制度的发行人应承当无过错责任，发行人 第 1 页 的董事、监事和经理等应承当过错推定责任，但证券法对违背信息披 露制度行为的归责原则并无明确规定。我国民法以过错责任为原则， 承当无过错责任或过错推定责任的情形须由法律特殊规定，在证券法 没有明确规定的状况下，法院在审理证券纠纷案件时，是不能自行适 用无过错原则或过错推定原则的。再如，对于虚假陈述、内幕交易等 违法行为，受害人只能通过推定的方法予以确定，违法行为所造成的 损失结果以及违法行为与损失结果之间的因果关系，也只能通过推定 的方法予以确定。在证券法没有明确规定这些推定制度时，法院在审 判相关案件时就不能自行实行这些推定方法。可见，证券法上的民事 责任制度在技术上有特别性，假如不在技术层面上完善证券法上的民 事责任制度，是不行能公正有效地处理证券纠纷案件的。 尽管如此，有一个疑问还是难以消除的：民事责任制度在爱护 投资者权益方面的作用是显而易见的，信息时代的信息沟通在相当程 度上可以弥补阅历欠缺或者说是可以缩短阅历的形成过程，但证券法 何以对民事责任制度规定得如此简略以致其不具有至少的操作性？ 我们还应当在立法理念上查找一下缘由。 从法律规范的内容来看，证券法为实现其宗旨所建构的证券市 场监管体制，事实上是一个纠察式的监管体制，就是行政权力主导下 并发挥全面监控作用的市场监管机制。证券法 “法律责任”一章共 36条，几乎每一条都与行政责任有关，其中绝大多数是关于行政惩 罚的规定。证券法几乎对每一种违法行为都规定了行政责任。证券法 上规定的行政惩罚种类相当之多，包括：警告；罚款；责令停止发行； 第 2 页 责令改正；责令退还所募资金；没收非法所得；予以取缔；责令停业； 取消从业资格；取消业务答应等。实务中又有一些新进展，如通报批 判、公开责备等等。在纠察式的监管体制下，实现证券法宗旨的机制 是：通过对详细违法者的行政惩罚，使其不敢或者无力再进行违法行 为，同时对其他市场主体起到警示和教育 〔.－雪风网络 xfhttp教育网〕作用，从而实现证券市场的整体公正和整体秩序。 这种机制是用一般性爱护实现或替代个别 [1][2][3] 第 3 页