04新能源汽车系列之四：新势力携手共进,质变打开增量空间-20200831.docxVIP

识别风险， 发现价值 识别风险， 发现价值 1 / 40 股票报告网 深度分析|电气设备 证券研究报告 【广发电新 【广发电新汽车】新能源汽车系列之四 新势力携手共进， 质变打开增量空间 核心观点： . 新势力打开新能源汽车需求增量空间。2019 年 7 月以来补贴大幅退坡 导致新能源汽车销量下滑明显，进入 2020 年随着特斯拉国产化，海内 外造车新势力逆势增长， 市场份额激增，据乘联会 1-7 月新能源乘用 车市场特斯拉与国内新势力销量份额分别达到 15%、14%，合计 29%， 相比 2019 年 7%大幅提升。新势力不断增强消费者接受度，带动价格 区间上行，上半年价格 30 万元以上纯电动乘用车占比从 2019 年 2.5% 升至 25.0%，超过国内燃油车约 10%水平。 . 定位高端市场，全市场同台竞技。 ①蔚来 ES6/EC6 与威马 EX6 定位 B 级 SUV，蔚来凭高功率、高扭矩和 6s 内百公里加速等高性能体验积 聚口碑； ②理想 ONE 定位 C 级 SUV，以低价高配增程式切入，精准 定位增量细分汽车市场。 ③小鹏 P7 定位 B 级轿车，填补市场空白， 竞争相对缓和， 竞品主要包括比亚迪汉、特斯拉 Model 3。 . 综合竞争力评价：科技创新与模式创新共筑成长。我们从电动化、智 能化、商业模式、融资能力、成本管控和管理层六维度探讨新势力的 综合竞争