华特气体-市场前景及投资研究报告：优质特气龙头.pdfVIP

电子/ 电子化学品Ⅱ 公 司 研 华特气体 （688268.SH） 高成长的优质特气龙头 究 2023 年09 月11 日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入 （首次） 日期 2023/9/8  特气龙头持续进击，首次覆盖给予“买入”评级 当前股价(元) 70.81 作为国内特气行业龙头企业，近年来公司依托强大的研发实力与优质的客户资 公 一年最高最低(元) 128.79/56.50 司 源，不断加快产品品类扩充与产能扩张的步伐。未来伴随在建项目的逐步落地与 首 总市值(亿元) 85.31 半导体行业景气度的持续回升，公司业绩有望继续维持高速增长。我们预测公司 次 流通市值(亿元) 85.12 覆 2023-2025 年归母净利润为2. 12、2.87、3.89 亿元，EPS 为1.76、2.38、3.23 元， 总股本(亿股) 1.20 盖 当前股价对应PE 分别为40.2 、29.7、21.9 倍。首次覆盖给予“买入”评级。 报 流通股本(亿股) 1.20 告  电子特气行业：电子特气迎风起， 正当时 近3 个月换手率(%) 63.28 供给端，作为典型的“卡 ”行业，电子特气生产面临技术、认证等诸多壁垒， 当前国内供应仍以海外企业为主，截至2020 年国产化率不足15%， 亟 股价走势图 待加速。需求端，国内电子特气需求以集成电路、显示面板与光伏为主，2021 华特气体 沪深300 年需求占比分别达到42%、37%、13% 。根据TECHCET 及 数据，预计 16% 2025 年全球电子特气市场规模将达到 60.23 亿美元，2022-2025 年 CAGR 达到 0% 6.39% ；同时预计2024 年国内电子特气市场规模将达到230 亿元，2022-2024 年 -16% -32% CAGR 达到 10.31%。展望未来，伴随显示面板与光伏领域需求的平稳增长、半 -48% 导体行业景气度的持续回升以及 进程的不断加快，以华特气体为代表 开 -64% 的电子特气企业有望深度受益。 源 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09  华特气体：客户资源优质，品类扩充叠加产能扩张，助力公司新一轮腾飞 证 数据 ：聚源 券 客户方面：公司现已实现对大陆 12 寸集成电路制造厂商超过85%的客户覆盖率， 证 并进入三星、SK 海力士、