科德数控-市场前景及投资研究报告-五轴数控机床国产化.pdfVIP

2023 年09 月12 日 公司深度分析 科德数控(688305.SH) 证券研究报告 五轴数控机床国产化急先锋 机床设备 投资评级 买入-A 核心观点： 首次评级 科德数控是五轴数控机床龙头，2022 年高端五轴数控机床业务收入 6 个月目标价 91.63 元 占比达到 87%。公司是行业内极少数拥有“五轴数控机床+高档数控 股价 (2023-09-11) 79.60 元 系统+关键功能部件”全产业链的制造商，机床自主化率达 85%，行 业地位领先。当前高端机床自主可愈加迫切，进口替代需求巨大。一 交易数据 方面，公司立足军工、航空航天领域，向民用市场拓展，目前在新能 总市值(百万元) 7,416.95 源汽车、能源、精密模具等领域多点开花，有望打开成长空间；另一 流通市值(百万元) 4,232.95 方面，公司积极拓展海外市场，海外新签订单高增，随着募投产能释 总股本(百万股) 93.18 放，公司业绩有望进入快速成长期。 流通股本(百万股) 53.18 12 个月价格区间 64.0/125.58 元 工业母机高端之路， 势在必行。 1）五轴数控机床 空间广阔：政策端看，政府加大对高端数 股价表现 控机床扶持力度，国家大基金参投机床企业定增，助力机床行业发展 科德数控 沪深300 壮大；需求端看，军工、航空航天、新能源汽车等高端制造需求提升， 75% 65% 打开高端机床应用空间。根据QY Research 预测，2027 年国内高端 55% 45% 五轴数控机床市场空间有望达到202.16 亿元，2022-2027 年CAGR 为 35% 25% 16.09%。 15% 5% 2）国产机床厂商突出重围：目前我国高端五轴数控机床市场近乎被 -5% -15% 国际机床厂垄断，日本马扎克、大隈、发那科等外资占据90%以上份 2022-09 2023-01 2023-05 2023-08 额。随着国产机床技术进步，国内涌现出了一批以科德数控为代表的 资料 ：Wind 资讯