利柏特-市场前景及投资研究报告-国内领先工业模块制造商，全球化工龙头资本开支.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究 ·专业工程 利柏特（605167 ） 国内领先工业模块制造商，充分受益于全球 2023 年09 月12 日 化工龙头资本开支扩张 增持 （首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 1,721 2,584 3,366 4,345 同比 -13% 50% 30% 29% 归属母公司净利润（百万元） 137 183 256 346 同比 25% 34% 40% 35% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 0.31 0.41 0.57 0.77 P/E （现价最新股本摊薄） 30.99 23.18 16.58 12.27 [Table_Tag] 关键词：#新需求、新政策 [Table_Summary] 投资要点 股价走势 ◼ 国内领先工业模块制造商，业绩稳健增长：公司 2006 年成立以来业务发展历经初 创期、成长期、快速发展阶段，从冷箱制造、预制管道等其他小型模块生产商发展 利柏特 沪深300 为具备“设计-采购-模块化-施工”（EPFC ）全产业链环节及一体化服务能力的领先 35% 30% 企业。公司主营业务为工程服务和工业模块设计和制造，2017-2021 年营收 CAGR 25% 20% 为17.0% ，2022 年疫情影响施工节奏，全年营收同比下滑 13.2%；2023 上半年公司 15% 10% 承揽的项目执行与结算情况良好，实现营收 13.5 亿元，同比+127.0% ，归母净利润 5% 0% 8736 万元，同比+150.6% 。 -5% -10% -15% ◼ 全球化工行业加速产能转移，模块化建设优势明显：（1 ）模块化生产可将大型装置 2022/9/13 2023/1/12 2023/5/13 2023/9/11 进行拆解，对比传统建造模式，在成本及质量控制，安全生产等方面优势突出，且 有利于后续生产线的升级改造、维修检修和回收利用；（2 ）全球化学品销售额增长， 市场数据 化工资本开支不断增长，俄乌冲突使得不少化工巨头加大在中国的项目投资，巴斯 夫、科思创、PPG 等化工龙头企业在中国陆续投产，将拉动我国化工市场资本开支 收盘价(元) 9.46