宏观：从8月中国出口看全球经济.pdfVIP

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2023-09-15 发布于内蒙古
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宏观：从8月中国出口看全球经济.pdf

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宏观报告 | 宏观点评宏观证券研究报告 2023 年09 月12 日作者从8 月中国出口看全球经济宋雪涛分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@ 孙永乐分析师 8 月出口数据是全球经济现状的映射，当前全球经济呈现美国强、欧洲日 SAC 执业证书编号：S1110523010001 sunyongle@ 本弱的格局。美国作为全球主要消费国之一，美国经济强，则中国、东盟、墨西哥等相关上游生产国经济也不会太差。但在美国之外，欧洲、日本等国内经济依旧偏弱，国内偏高的库存、疲弱的需求或意味着在这一轮全球相关报告经济复苏中，欧盟、日本或会滞后于美国。 1 《宏观报告：宏观-大类资产风险定价周度观察-23 年 9 月第 2 周》 2023-09-10 2 《宏观报告：美国经济是否已经开始复苏？-制造业新周期可能已经启动》 2023-09-07 3 《宏观报告：宏观-经济复苏进入第三阶段的证据进一步明朗》 2023-09-05 风险提示：美国经济复苏低于预期，日本经济增速偏低，欧洲经济复苏低于预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 宏观报告 | 宏观点评 8 月中国出口增速如期反弹。出口同比相比7 月回升了5.7 个百分点，其中基数因素贡献了4.9 个百分点（从7 月的-8.4% 回升至-3.6% ），汇率贬值幅度（中间价）从7 月的6%收窄为8 月的5.3% ，出口商品价格指数有望随PPI 继续边际改善。除上述短期因素外，8 月中国出口其实反映了全球经济复苏的差异。图1：出口的基数因素和边际拉动因素均在好转（单位：% ） 0 -2