存款利率降息的新期待.pdf

固定收益点评 内容目录 一、存款利率有可能继续下调的三个原因 - 4 - 1、利率传导机制- 4 - 2 、维持银行正常经营利润、不发生系统性风险- 5 - 3、政策导向上，央行、监管部门有意引导存款利率下行- 7 - 二、存款利率怎么调？ - 8 - 三、存款利率下调如何影响银行配债？ - 9 - 1、银行自营配债需求上升- 9 - 2 、居民存款“搬家”，理财规模上升增加短债配臵需求- 13 - 四、展望 - 16 - 图表目录 图表1：8 月15 日，央行非对称降息（% ） - 5 - 图表2：8 月21 日，1 年LPR 下调 10bp （% ） - 5 - 图表3：10Y 国债收益率下行（% ） - 5 - 图表4：商业银行净息差处于2010 年以来最小值（% ） - 6 - 图表5：大行、股份行净息差继续下降（% ） - 6 - 图表6：存量个人按揭利率调整相关表态 - 6 - 图表7：《合格审慎评估实施办法（2023 年）》 - 7 - 图表8 ：2023 年引导存款利率下调的相关提法 - 8 - 图表9：近三次下调存款利率（%） - 9 - 图表10：存款占商业银行资金来源比重约83% - 10 - 图表11：存款平均成本率与计息负债成本率（% ） - 10 - 图表12：银行自营的配债规模与负债端成本负相关（%） - 10 - 图表13：大行净买入利率债规模（亿元） - 11 - 图表14：大行净买入国债规模（亿元） - 11 - 图表15：大行净买入同业存单规模（亿元） - 11 - 图表16：股份行净买入国债规模 （亿元） - 12 - 图表17：城商行净买入国债规模 （亿元） - 12 - 图表18：农商行净买入国债规模（亿元） - 12 - 图表19：农商行净买入加权平均久期（年） - 13 - 图表20：居民存款同比增量季节性变化（亿元） - 13 - 图表21：2023 年4 月，居民存款结束同比多增（亿元） - 13 - - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益点评 图表22：居民储蓄意愿边际回落（%） - 14 - 图表23 ：2023 年上半年理财规模回升（亿元） - 14 - 图表24：理财单周净买入现券规模 （亿元） - 15 - 图表25：理财单周净买入短债规模 （亿元） - 15 - 图表26：理财净买入加权平均久期回落 （年） - 15 - - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益点评 据中国证券报8 月23 日报道，广州银行2 年期、3 年期定期存款利率均 1 比上个月降了一点，约5 个基点 。8 月25 日，《证券日报》记者走访北 京地区部分银行网点了解到，目前部分银行网点定期存款利率较上个月 2 有所下降，下调幅度在5 至10 个基点之间 。 据证券时报8 月31 日报道，“多家全国性商业银行将