易方达中证2000ETF投资价值分析.pdfVIP

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2023-09-18 发布于北京
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[Table_Page] 专题研究目录 1. 小微盘股投资价值分析 3 1.1. 宏观环境：“宽货币+ 紧信用”组合下，小微盘股相对占优 3 1.2. 政策支持：小微盘股专精特新企业含量高，相关政策助力 4 2. 中证2000 指数的配置特点 5 2.1. 编制方案特点 5 2.2. 行业和市值风格 6 2.3. 投资特征：估值和成长性 8 2.4. 业绩表现：业绩弹性、稳定性和防御属性 9 2.5. 价量预测模型近期继续看好中证2000 指数 10 3. 易方达中证2000ETF （159532 ）产品简介 12 4. 风险提示 15 2 of 16 [Table_Page] 专题研究 1. 小微盘股投资价值分析 2023 年8 月11 日，中证指数有限公司正式发布中证2000 指数，该指数以其成份股聚焦小微盘股的属性，与当前其他中证系列规模指数形成互补格局。2023 年初至今，小微盘股票表现“一枝独秀”，在大部分宽基和行业指数表现震荡的背景下，万得微盘股指数累计上涨超20% 。展望未来，我们认为若宏观环境“宽货币+ 紧信用”的形势延续，小微盘股的配置优势或仍将凸显，值得投资者密切关注。 1.1. 宏观环境：“宽货币+ 紧信用”组合下，小微盘股相对占优宏观经济整体偏弱、市场流动性总体宽松环境下，小微盘股相对占优。 2023 年以来国内宏观经济形势在预期与现实间交织反复，整体呈现弱复苏态势。货币政策方面，2023 年第二季度货币政策执行报告强调，“保持货币信贷总量适度、节奏平稳。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”。目前，央行已在今年6 月、8 月两次降息，公开市场逆回购操作和中期借贷便利中标利率分别合计下降20 个和25 个基点。市场表现方面，无论是短期利率R007 还是长期利率中债国债 10 年到期收益率近期都处于震荡下行阶段。从历史来看，在宏观经济整体偏弱或复苏力度低于预期、市场流动性总体宽松的环境下，小微盘股表现普遍占优。图1：R007 加权平均收益率与10 年期国债收益率变化（单位：% ） 14.0000 4.0000 3.8000 12.0000 3.6000 3.4000 10.0000 3.2000 8.0000 3.0000 2.8000 6.0000 2.6000 2.4000