20230919-山西证券-基础化工行业2023年中报综述：行业景气下行，盈利水平整体下滑.pdfVIP

基础化工 2023年中报综述 同步大市-A(维持) 行业景气下行，盈利水平整体下滑 2023 9 19 / 年 月 日 行业研究行业动态分析 基础化工板块近一年市场表现 投资要点：  化工景气持续下行，产品价格普跌。2023年上半年受到原料和产品价格同步下滑、 疫后恢复不及预期、国际和国内市场需求不振等影响，化工行业景气持续下行，化学原 料及化学制品、化学纤维、橡胶塑料制品和石油开采累计同比均为负，CCPI 指数由年初 4815 6 4217 2023 14 的 回落至 月内最低 。 年上半年化工品价格普跌，其中 个品种的价格 实现同比上涨，纯MDI 同比涨幅为21.31%。  上半年营收利润整体下滑。2023 年上半年基础化工行业实现营业收入 10311.99 亿 元，同比下降7.18%，实现归母净利润666.02 亿元，同比下降50.68%。基础化工行业净 资料来源：最闻，山西证券研究所 资产收益率为 4.05%，同比下滑5.24pct；投入资本回报率为2.62%，同比下滑3.63pct； 毛利率为16.74%，同比下滑6.2pct；净利率为6.83%，同比下滑6.14pct。2023Q2 基础化 工行业实现营业收入5286.64 亿元，同比下滑 10.87%，环比增长5.91%；实现归母净利 分析师： 325.22 55.31% 3.62% Q2 润 亿元，同比下滑 ，环比下降 。 基础化工行业净资产收益率为 程俊杰 1.98%，同比下滑3.03pct，环比下滑0.08pct；毛利率为16.17%，同比下滑6.44pct，环比 执业登记编码：S0760519110005 下滑1.15pct；净利率为6.54%，同比下滑6.67pct，环比下滑0.58pct。 邮箱：chengjunjie@  钛白粉：内需恢复不及预期，供应仍过剩。2023 年上半年，钛白粉板块实现营收 206.68亿元，同比下降4.59%，实现归母净利润14.87 亿元，同比下降52.67%。分季度 来看，2023Q2 钛白粉板块实现营收97.54 亿元，同比下降10.82%，环比下降10.63%； 实现归母净利润8.42 亿，同比下降47.47%，环比增长30.6%。从上市公司层面来看，上 半年龙佰集团、惠云钛业两家营收同比实现正增长，分别为6.75%、6.21%，龙佰集团、 惠云钛业、金浦钛业、安纳达、中核钛白、鲁北化工等归母净利润均同比下滑，分别为 -44.31%、-78.98%、-286.98%、-49