华神科技-市场前景及投资研究报告-聚焦医药大健康，逐梦远航.pdfVIP

[Table_StockNameRptType] 华神科技（000790 ） 公司研究/公司深度 聚焦医药大健康，新华神逐梦远航 投资评级：增持（首次） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2023-05-08 [Table_Summary] ⚫ 三十年老牌医药公司，新领导焕发新活力 [Table_BaseData] 华神科技创始于1988 年，历经30 余年成长。原先公司主营业务是生物 收盘价（元） 4.62 近12 个月最高/最低（元） 5.84/4.27 制药和建筑钢构，新股东顺应市场发展趋势，调整为绿色创新生物医药 总股本（百万股） 628 和现代中药（创新中药、民族特色中药和健康产品）的健康产业集团。 流通股本（百万股） 619 其中三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液、活力苏口服液，无烟炙条和蓝光矿 流通股比例（% ） 98.54 泉水等产品为公司核心产品。 总市值（亿元） 29 2020 年，公司实际控制人更换为黄明良、欧阳萍夫妇后焕发全新活力。 流通市值（亿元） 29 2021 年启动高增长股权激励，要求2021~2023 年公司净利润增长率目 标值分别为2020 年（0.38 亿元）的80%、130%和180%。2021 年公 [Table_Chart] 公司价格与沪深300 走势比较 司成功达成目标，尽管在2022 年由于疫情影响下激励未能完成，但公 35% 司依旧希望通过股权激励激发员工信心，因此调整2022、2023 年激励 21% 目标。在调整后的业绩考核中，净利润增长率和营业收入增长率的权重 8% 各占50%。新的股权激励目标更为贴近公司实际情况。 -6% ⚫ 三七通舒具备进入基药潜力，梯队产品开发推进带来新增长 5/22 8/22 11/22 2/23 -20% 公司自有核心中药产品——三七通舒胶囊，是国家原二类中药新药，主 华神科技 沪深300 要用于心脑血管栓塞性病症，主治中风、半身不遂、口舌歪斜、言语謇 涩、偏身麻木。药上市近二十年，临床应用安全性高，是更纯的三七制 剂，靶点更准、疗效更好，为患者带来更多用药获益。 2021 年基药目录管理办法更新，新版基药目录强调临床价值。2021 版 基药管理办法更新，目录调整依据为：药品临床实践、药品标准变化、 药品新上市情况，实行动态调整。而三七通舒胶囊作为心脑血管系统疾 病的中药大品种，临床应用安全性高，市场基础良好，符合基药目录调 整的条件，有望进入基药。 此外，公司的梯队主要产品布局完整。鼻渊舒口服液在1994 年就被确 定为国家中药保护品种，已成为耳鼻咽喉科治疗领域中，用于治疗鼻炎 和鼻窦炎的中成药大品种和经典用药。一清