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我国中小企业筹资难的原因及对策 中小企业在社会经济发展中发挥着不可替代的作用。通过法律手段管理和健康发展，是既定的政策。而中小企业在现实的发展中面临着许多问题, 其中的一个重大问题就是筹集资金问题。筹集资金是企业资金运动的起点, 而我国中小企业筹集资金存在诸多问题, 应开辟新的筹资渠道, 大胆利用筹资工具, 采用合理先进的筹资组合, 结合资本结构理论, 使企业在最优筹资中取得最佳资本结构, 最终以最低成本获得资金。 一、 金融体制障碍 资本是企业生存和发展的关键性问题, 企业要生存和发展必须拥有一定数量的资金。目前, 我国金融体制处于新旧冲撞阶段, 筹资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体的金融政策和体系, 而另一方面中小企业速效规模等较小, 资信度低, 这样在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资, 这些都不利于我国中小企业的发展。 (一) 公司法筹资困难较多 只有上市公司才能在金融市场筹资, 而中小企业上市又受《公司法》、《证券法》各方面规定的限制因素较多, 从企业规模要求上讲, 企业注册资本最低5000万, 并且要求设立3年后才能上市, 这使得一些中小企业望而却步, 中小企业采取此法筹资相对困难较多。因此, 股市对中小企业筹资来说就有了较大的局限性。 (二) 第一,中小企业,在法 我国《公司法》明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个以上国有公司成立的有限责任公司、股份公司, 这一规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门外;同时《公司法》又规定:有限责任公司净资产额6000万, 股份公司净资产额3000万, 这样一来, 只有少数中小企业符合这一条件。对我国中小企业来说, 条件十分苛刻, 这种筹资方式根本无法实现。 (三) 中小企业自身特点 中小企业易受经营环境的影响, 变数大、风险大, 难以吸引投资者的注意。目前, 我国中小企业总数逐年递增, 主要是中小企业开办率高于关闭率, 但这揭示了中小企业自身的易变性和其巨大的经营风险, 为其筹资带来了根本性的影响。另外, 中小企业规模小, 资产少, 负债能力低;中小企业类型多, 资金需求一次性量小、频率高, 这都加大了筹资的复杂性, 增加了筹资的成本和代价。 (四) 行业自身的原因 金融企业经营的是资金, 资金对国民经济影响不言而喻。因此, 一般该行业实行的是谨慎原则, 这虽然对国民经济的健康发展非常重要, 但对风险性较高的中小企业的筹资同样带来极为不利的影响, 使中小企业丧失筹资来源。 二、 筹资方式使用种类 在我国, 筹资方式根据不同的分类方法可分为很多种, 现阶段中小企业使用比较多的几种筹资方式, 分别是商业信用、吸收直接投资、银行长短期借款、股票筹资、债券筹资、表外筹资。中小企业筹资方式的选择, 应根据在不同阶段具有不同的筹资需要而选择不同的筹资方式。 (一) 外筹资难以较方便 中小企业在初创时期资金需用量大, 内部积累可能性不大, 外部筹资相对较困难。这时可分两种情况分别筹资:一般中小企业可选择筹资相对便利的借款筹资和租赁筹资。高科技中小企业除了上述筹资方式外, 主要通过吸收风险投资公司进行创业投资。 (二) 从外部筹资 中小企业经过成功创业, 进入发展阶段, 其内部已形成一定的资金积累, 筹资条件相对较高, 筹资需要量也相对较大, 这时中小企业应当设法从外部筹资, 即通过发行债券或股票的方式来筹资。 2010年第3期 兰玉琳, 姚冬梅:我国中小企业筹资问题的研究 (三) 扩大企业规模,增强企业实力 当中小企业发展到一定阶段, 就会逐步走向扩张, 即通过收购、兼并等方式开展资本经营, 扩充企业规模, 增强企业实力。在这个阶段, 中小企业可以自己股票作为现金支付给目标公司股东来收购目标公司;通过增加买方企业的财务杠杆去完成并购交易, 即买方企业通过举债来获得目标公司的产权, 并从目标公司未来产生的现金流量中偿还债务的方式。 三、 银行贷款的问题 目前, 在商业银行加强金融风险防范的形势下, 中小企业获得银行贷款十分困难。中小企业的筹资问题一直是困扰中小企业发展的重要制约因素, 究其原因有多方面。 (一) 业银行贷款额有所增加,但总量仍是不足 虽然国家采取了积极的财政政策, 各商业银行贷款额有所增加, 但总量仍是不足。由于中小企业贷款没有规模经济性, 银行更愿意将有限的信贷资源投入大型企业。 (二) 资产抵押担保贷款 为防范和控制金融风险, 各金融机构基本停办了信用贷款, 普遍实行资产抵押担保贷款制度。由于中小企业关系简单, 一般没有上级部门和相关单位为其解决担保问题, 阻碍了中小企业从金融机构融通资金。 (三) 中小企业的市场主导地位 我国中小企业资金实力弱, 并且所处行业仍以劳动密集型产业和风险产业为主, 这种属性决定了中小企业一般处在竞争性