重污染行业上市公司环境绩效与财务绩效关系研究.pdfVIP

　２０２３年４月　　　　　　　　　　 山西财政税务专科学校学报　　 　　　　　　　　 　Ａｐｒ．２０２３ 第２５卷　第２期　　　　　　 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｈａｎｘｉＦｉｎａｎｃｅ＆ＴａｘａｔｉｏｎＣｏｌｌｅｇｅ　　 　　 　　 Ｖｏｌ．２５　Ｎｏ．２ 【财务会计】 重污染行业上市公司环境绩效 与财务绩效关系研究 李素苗 （中国地质大学（北京），北京 １０００８９） 摘　要：近年来，随着国家和大众对环境保护意识的增强，企业环境绩效和财务绩效之间的关 系受到了社会责任领域和学术界的广泛关注。通过以２０１０—２０２０年重污染行业上市公司面板数 据为研究样本，采用固定效应回归模型和面板向量自回归模型，分别从静态和动态两个角度，实证 检验环境绩效和财务绩效的互动关系。研究结果发现：财务绩效和环境绩效之间存在双向格兰杰 因果关系，环境绩效对财务绩效的提升有长期的推动作用和解释能力，财务绩效对环境绩效有一定 的抑制作用，且存在滞后性。基于此，为政府和重污染企业提出建设性意见，促进企业积极承担环 境责任，实现环境可持续发展和经济发展相协调。 关键词：重污染行业；环境绩效；财务绩效；面板向量自回归 中图分类号：Ｆ２３４．４　　文献标识码：Ｂ　　文章编号：１００８－９３０６（２０２３）０２－００４７－０８ 　　一、理论分析 国外学者表示，由于承担环境责任涉及经营成本，削 近年来，随着国家和大众对环境保护意识的增 弱了公司的竞争地位，说明环境与财务之间存在权 强，企业环境绩效和财务绩效之间的关系受到了社 衡，因此可能存在负面联系。有学者选取造纸厂企 会责任领域和学术界的广泛关注。在分析环境绩效 业为研究对象，结果显示为改善环境影响而进行投 和财务绩效之间的关系时，大部分研究都侧重于环 资会降低企业的利润。因此，环境绩效与财务绩效 境对财务绩效的单向关系，且至今为止，国内外关于 之间存在负相关关系。而对化学制造企业的研究发 二者之间关系的研究并未形成统一的结论。 现，更严格的环境规定对未来的财务绩效有负面影 根据新古典代理理论，有学者认为企业的根本 响。企业环境责任对财务绩效有负面的直接影响， 目标就是实现股东利益最大化。企业管理者作为代 但由于环境绩效促进了研发创新，为公司带来了附 理人，致力于确保股东的利益，而股东的主要目标是 加价值，故有正面的间接影响。国内也有不少学者 实现利润最大化，因此会忽略对环境的影响，降低承 有同样的观点。李大元等（２０１５）在研究中提出， 担环境责任的成本，从而实现较高的经济利润。此 中国企业的经济发展模式仍是粗放型，企业并不积 外，权衡理论认为随着企业债务的增加而提高的风 极主动追求环境效益，在我国进入“环境库茨涅茨 险和各种费用会增加企业的额外成本，从而降低市 曲线”拐点之前，企业环境效益对经济绩效具有显 场价值。因此企业承担环境责任相关的成本可能超 著的负向影响。黄瑞娜和陈新国（２０１７）选取长期 过由承担环境责任而带来的利润，因为进行社会环 和短期两方面的财务绩效与我国工业企业环境责任 境责任活动可能会从公司吸取资本和其他资源，使 进行分析，表示环境责任与短期财务绩效具有显著 其与其他承担社会责任较少的公司相比处于劣势。 的负向相关性，与长期财务绩效具有显著的正向相 收稿日期：２０２２－１２－０５ 作者简介：李素苗（１９９７—），女，河北邯郸人，中国地质大学（北京）经济管理学院硕士研究生，研究方向：组织与人力资源管理。