专利质押融资试点政策能否提升企业绩效——基于专利质押融资试点城市的准自然实验.pdfVIP

第 42卷 第 2期 技 术 经 济 2023年 2月 李泽建等： 专利质押融资试点政策能否提升企业绩效 ——基于专利质押融资试点城市的准自然实验 李泽建，莫 倩 （昆明理工大学管理与经济学院，昆明650500） 摘 要：专利质押融资试点政策能够缓解中小企业融资约束乃至创新投入不足问题，但政策作用机制尚不明晰。选取对中国 经济发展具有重大战略意义的生物医药产业，采用2011—2020年沪深A股生物医药上市公司数据，以2016年实施的专利质押 融资试点进行准自然实验，运用双重差分法，分析专利质押融资试点政策对生物医药企业绩效的影响及技术创新在二者之间 的中介作用。研究发现：①专利质押融资对生物医药企业绩效有直接影响，并通过推动技术创新发挥部分中介效应，即专利质 押融资政策可以通过技术创新提升生物医药企业绩效水平。②异质性检验表明：专利质押融资试点政策对非国有生物医药企 业、大型生物医药企业绩效水平的影响程度更高。③进一步分析表明：有形资产比重高低对专利权质押融资影响企业绩效的 作用不明显。研究结论不仅为中国目前存在的有关专利质押融资试点政策效力的争论提供了一定的理论依据，同时也对如何 准确地落实中国的专利质押融资试点政策提出建议。 关键词：专利质押融资试点政策；企业绩效；技术创新；双重差分法；生物医药企业 中图分类号：F273.1 文献标志码：A 文章编号：1002—980X（2023）2—0031—11 一、引言 在中国经济高速发展的大环境下，专利权质押逐渐成为企业解决资金问题、获得竞争优势的一种有效方式。 专利质押融资示范城市建设是一项改革创新的实践。具体来说，这是一种由国家探索的新型专利质押业务管 理方式，以期解决中小企业在融资和创新发展方面的问题。实践中，政府不断加大专利质押融资城市建设力度、 在政策、人才和技术等方面为试点城市提供支持，以解决企业的融资难题。我国自2009年启动知识产权融资 城市试点以来，2016年公布了首批专利质押融资试点示范城市，有11个地区获批“专利质押”示范城市，40个地 区获批“专利质押”试点城市，突出了国家针对不同所在地的区域经济发展水平差异，给予一系列的专利质押融 资政策的“组合拳”支持，赋予地方较大的专利质押融资自主权，其有关政策內容主要体现在专利质押融资制度 的优化、促进实体企业融资与化解企业融资风险三个方面。经过近几年的试点，专利质押融资业务也得到了快 速发展。从理论上讲，专利质押融资在解决企业融资难题、推动企业研发创新等方面具有显著效果（孟祥旭和 余长林，2021），但由于法律、质押、业务等各种风险因素的影响，使得其实施起来非常困难，既要求各融资机构 采取相应的措施来防范各种风险，也要求第三方中介机构参与进来；而作为专利质押主体的企业在参与质押融 资的过程中会遇到质押程序不易进行、融资需要的成本较高等一系列问题，使得其作为质押融资当事人的积极 性不高。上述实践障碍间接导致了业界对于专利质押融资试点政策的“有效性”存在质疑。 目前，国内外学者对企业绩效影响因素进行了大量的探讨，在已有的专利质押融资影响企业行为的研究 中，多数文献主要关注的是专利质押融资对企业技术创新的影响，只有少量文献对专利权质押融资对企业绩 效的影响进行了一定的研究，而关于专利质押融资试点政策对企业绩效影响的研究还非常有限，且对于其政 策实施效果的研究多为定性的分析。近几年也出现了一些量化的研究，例如，张超和张晓琴（2020）估计了质 押融资对质押企业的绩效水平的影响；余明桂等（2022）分析了我国专利质押融资试点政策对我国企业劳动 雇佣的影响；邓莹和张庆垒（2019）对十年来各地实施的专利质押政策的影响进行了评价，表明专利能够缓解 收稿日期：2022‑10‑17 基金项目：云南省省院省校教育合作人文社会科学研究项目“云南省生物医药产业高质量发展对策研究”（SYSX202023）；昆明 理工大学创新发展研究基金“基于颠覆性技术的云南省‘专精特新’中小企业自主创新能力提升路径研究”（CF‑ ZH202203）；昆明理工大学人文社科培育项目“科技型中小企业创新成长的路径及对策研究”（PYYB2022008）