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中国企业海外上市的问题及对策 一 企业的海外上市 近年来，随着中国经济的快速发展，世界上主要的证券交易所率先致力于中国，吸引中国大陆公司进入其监管机构。1992年9月10日, 华晨汽车在美国纽约证券交易所的挂牌亮相, 拉开了国内企业赴海外上市的帷幕, 二十年来海外上市已渐成风起云涌之势, 上市地点扩大到香港、纽约、新加坡、东京、首尔等地, 上市企业涉及到能源、电力、金融、运输、机械制造、原材料、钢铁、汽车及网络、科技、电信等, 范围涵盖了目前中国最为重要、成长性最好的行业和对国家利润贡献最大的企业, 成为海外资本市场一股不可或缺的新生力量。 Blass和Yafeh (2000) 指出, 以色列和芬兰的高科技企业常常避开本国直接到美国上市, 这是由于美国相关产业发展较成熟, 并且有大量的分析师, 能较为合理的对企业的未来进行评估。Marco Pagano, Ailsa A.Rell and Josef Zechner (2002) 研究美国和欧洲海外上市的趋势, 很多欧洲的企业选在美国进行海外上市, 但同时美国企业在欧洲海外上市的数量却有所减少。他们认为造成这种结果的原因是:美国鼓励吸引高科技和以出口为导向的企业在美国上市, 而欧洲企业选择海外上市的企业大多是大型私有企业, 正好符合这一特点, 并且上市后能巨大地扩大他们的海外销售量。Sergei Sarkissian and Mi