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SHIBOR 对于货币供应量影响效力的测度研究 摘要 上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）是衡量中国货币市场流动性的重要指标，也是银行同业市场上的重要利率。本文以 SHIBOR 为研究对象，探讨其对货币供应量的影响效力。通过对 SHIBOR 与货币供应量的相关性分析，发现 SHIBOR 对货币供应量具有一定的影响效力，但影响程度并不明显。进一步分析发现，货币政策调控和市场预期对 SHIBOR对货币供应量的影响效力发挥着重要作用，政策和市场因素的变化将影响 SHIBOR 与货币供应量的相关性。 关键词：SHIBOR、货币供应量、影响效力、货币政策、市场预期 引言 上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）作为衡量中国货币市场流动性 的重要指标，受到了广泛的关注。SHIBOR 是银行同业市场上的重要利率，是银行间资金借贷的基础利率。随着我国经济的快速发展，货币供应量 的增长速度也逐步加快，货币政策调控和市场预期对货币供应量也产生了一定的影响。因此探讨 SHIBOR 对货币供应量的影响效力，对于了解中国货币市场的运行和经济发展的趋势具有重要意义。 相关文献综述 从国内外学术界的研究来看，SHIBOR 与货币供应量的关系受到了广泛的关注。王海涛（2012）通过对中国银行间同业拆借市场的数据进行研究，认为 SHIBOR 对货币供应量的影响比货币政策利率更加明显。王伟（2017）使用 VAR 模型分析国内流动性对债券收益率和股票性价比的影响，在研究中也探讨了货币供应量与 SHIBOR 之间的关系。波兰中央银行（2013）在研究中发现，通过调节同业拆借利率，可以在一定程度上影响货币供应量的增长速度。 研究方法及数据来源 本文使用相关系数分析方法，在现有数据基础上探讨 SHIBOR 与货币供应量之间的关系。为了确认 SHIBOR 对货币供应量的影响效力，本文将货币供应量视为被解释变量，而 SHIBOR 作为解释变量。同时考虑影响因素，如货币政策和市场预期等，并借助 Eviews 软件分析各变量之间的相关关系。 数据来源主要为中国人民银行公开的统计数据和各大财经网站定期 发布的金融市场数据。本文选取 2010 年至 2020 年的数据作为研究样本，以确保研究数据的准确性和可靠性。 研究结果及分析 通过相关系数分析，本文探究了 SHIBOR 对货币供应量的影响效力。结果表明，SHIBOR 对货币供应量具有一定的影响效力，但影响程度并不 明显，相关系数为 0.17。也就是说，SHIBOR 的变化只对货币供应量产 生了轻微的影响。 对于这种结果的解释，可以从 SHIBOR 的特点中找到原因。SHIBOR 是市场利率，受银行间市场供求关系和货币政策的双重影响。相对来说，货币政策利率更能够直接影响货币供应量。因此，SHIBOR 对货币供应量 的影响不是很显著；另一方面，银行间市场供求关系和其他市场因素对 SHIBOR 产生的影响，可能与货币政策存在复杂的关系，使得 SHIBOR 之 间的相关性并不强烈。 为了更好地理解 SHIBOR 与货币供应量之间的关系，本文考虑到了影响因素的变化。实际上，货币政策调控和市场预期对 SHIBOR 对货币供应量的影响效力发挥着重要作用。政策因素对 SHIBOR 的影响主要体现在政策利率的调整和资本市场的流动性调控，而市场因素主要体现在市场预期的变化和决策者对货币市场的看法。这些因素的变化，会影响 SHIBOR 与货币供应量之间的相关性。 结论与建议 本文探讨了 SHIBOR 对货币供应量的影响效力的测度研究。通过分析数据和相关系数，发现 SHIBOR 对货币供应量的影响效力有限。政策 和市场因素的变化将影响 SHIBOR 与货币供应量的相关性。因此，鉴于 SHIBOR 对货币供应量的影响效力不够明显，建议在货币政策调控时不要过度依赖 SHIBOR，而要更多地考虑货币政策利率和其他政策措施的综合作用。通过适当调整货币政策和发挥市场机制的作用，可以更好地实现经济平稳增长和货币市场的稳定运行。