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基于风险溢价的项目融资风险分担研究 项目融资是20世纪70年代应用于基础设施包括能源、公共设施、石油、矿产开采等大型项目的重要融资形式。项目融资是“通过项目融资”或“通过项目资产和收入抵押贷款”。因此，项目融资通常没有决策权，只有有限的决策权。常见的项目融资形式如bot（built-mot）、tot（transzer操作操作）、abs（支持投资的投资）等。由于项目资金只存在有限的跟踪权，它只依赖项目本身的现金流和管理权，因此不重视设计主体的责任。因此，风险分担是最重要的问题之一。 城市基础设施相对滞后始终是我国面临的紧迫问题,在20世纪80年代后期,各城市相继加大了基础设施的投入,在城市化加速发展环境下,各城市土地增值和其它财政收入是基础设施投资的主力军,但财力毕竟有限,基础设施的供需矛盾进一步加大,必须引入多元化投资主体介入基础设施领域,这就必须充分借鉴国际上通行的项目融资模式,引进国外资本和民营资本,弥补基础设施投资的不足,已有较多文献进行了相关探讨.文献探讨了项目融资如BOT、T0T等的各类风险,但大多为定性分析,给出了一些风险防范的措施、建议.笔者主要考察在项目融资中风险分担的设计问题,并通过建立风险分担的优化模型,说明各种不同类型的参与人其风险分担机理的差异. 1 贷款机构中的风险 风险的识别与合理分配是成功运用项目融资的关键.传统企业融资与项目融资相比,传统企业融资往