新能源运营：绿电核心赛道，能源转型排头兵.doc

碳中和目标下，新能源发电有望成为能源结构优化转型的关键点。 新能源运营行业的量价因素均迎来重要边际改善，同时叠加外部环境持续催化，风光运营商有望成为推动能源转型的主要生力军，新能源运营商未来将承担能源转型排头兵的角色。 根据九大电力央企集团对“十四五”风电和光伏装机目标的表态，预计“十四五”期间，九大电力央企的新增装机将占全国目标的八成以上，年均风光新增装机量较2016-2019 年的年均新增装机量提升四倍以上。 根据2020年数据，中国电建电力投资与运营业务净利润占比为20%。#绿色电力# 资料来源：国泰君安 与陆上风电相比，海上风电的运营商更加集中，运营商中大型央企占据绝大部分比重，地方能源集团利用当地的资源优势占据少部分份额，几乎没有民企的身影出现在海上风电运营商中。 因此同时具备技术优势、资金优势和资源优势的大型央企在海上风电开发中具备绝对的主导地位，而随着海上风电技术的逐步成熟，拥有当地资源优势的地方能源集团也逐步加快海上风电的开发步伐。 福建福能股份、广东粤电、中闽能源等地方能源集团在海上风电的新增核准和开工中进度加快。 国家补贴退坡后，地方补贴和绿电交易有望接棒助力海上风电发展，改善海上风电新能源运营企业的现金流和盈利水平。 根据《福建沿海70米高度风能资源分布特点及评估》，福建沿海地区年平均有效风能时数及其百分率分别为7837.3h、82.9%。在福建省消纳权重责任