污水处理：环保基建核心赛道，万亿市场空间巨大.doc

近年来，国家各级主管部门陆续出台了相关政策法规，均明确将污水处理行业作为国家重点发展行业，鼓励污水处理行业快速发展。 国家发展改革委印发的《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，提出到2025年，基本形成较为完善的城镇水污染防治体系，城市生活污水集中收集率力争达到70%以上，基本消除城市黑臭水体。#污水处理# 根据住建部统计数据，2010-2020年，全国城市和县城污水处理厂数量和其形成的污水处理能力逐年增长，截至2020年底，全国城市和县城分别累计建成污水处理厂2618座、1708座，污水处理率分别达到97.53%、95.05%。 目前，我国水处理已经形成完整的产业链，形成了成熟的污水处理工艺，污水处理率持续提升。 从整个水务行业的产业链，可以看出污水处理位于整个水务业的末端，对水务业的循环利用起着至关重要的作用，只有污水处理阶段保持良好的运作才能保证产业链的持续循环。 目前我国的污水处理产业链主要是水处理设备，工程施工，运营服务三方面，在营收方面的占比呈现金字塔型分布，但是在毛利率方面是越往下游走毛利率越高，这应该是和资产轻重属性相关。 污水处理产业链及市场格局： 资料来源：平安证券 我国城市污水处理市场竞争较为激烈，行业集中度仍然偏低。从供需关系上看，污水处理作为一项“治理服务”的公用事业，下游与“服务”购买者——政府之间形成供需关系，所以污水处理行业较大程度的依赖政策的支