企业最佳资本结构的浅析.docVIP

PAGE II PAGE I 企业最佳资本结构的浅析 摘 要 资本结构对企业的经营至关重要，随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本结构经历了质的变化，但同时也暴露出一些问题。教条的生搬硬套西方的相关理论学说，对于一个面临复杂、多变的市场经济的企业来说是行不通的。只有客观的面对市场，从自身出发，辅以成熟的资本结构理论，企业才能找到财务杠杆的“支点”。本文针对存在的问题，首先认识了企业最佳资本结构的概念与意义，然后分析了影响企业最佳资本结构的因素及衡量企业最佳资本结构的标准。最后提出优化企业资本结构的若干政策方法，从而进一步说明企业最佳资本结构应该是企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险获得最大的投资收益时的资本结构。 关键词：资本结构；衡量标准；资本决策 Abstract Capital structure of the business is crucial important. As the modern enterprise system and capital market developed, our companies’ capital structure has undergone a qualitative change. At the same time, some problems also exposed. Western dogma of mechanically related theories will not work when facing complex and changing market economy. In the face of the market, what we should do is being objective, from our own, combined with mature capital structure theory. And then companies can find the fulcrum of the financial leverage. In this paper, aimed at the problems, first we are aware of the concept of corporate optimal capital structure and its significance, and then we analysis the factors which affects the best capital structure and the standard that measures the best of corporate capital structure. Finally, we put forward a number of policy approaches those optimize the capital structure. And we further illustrate that the optimal capital structure is the structure of enterprises should be the lowest weighted average cost of capital and minimum financial risk for maximum return on investment. Keywords: capital structure; measure; capital decision-making i III 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 引 言 1 第一章 最优资本结构选择的意义 1 1.1最优资本结构的概念 1 1.2 企业为什么要选择最优的资本结构 2 第二章 影响企业最优基本结构的因素 2 2.1 影响企业资本结构外部因素 2 2.2 影响企业资本结构的内部因素 3 第三章 衡量企业最优资本结构的标准 4 3.1 综合资金成本最低化 4 3.2 在收益状况上表现为投资收益稳定且最大化 5 3.3 在总量规模上及时满足企业资金要求 5 第四章 最佳资本结构决策的选择 5 4.1 比较资本结构成本法 5 4.2 每股收益分析法 5 4.3 企业价值法 6 4.4 现金流量分析法 6 参考文献 7 致 谢 9 PAGE 2 PAGE 3 引 言 随着当今世界企业经济的发展，一个企业立足于生产和发展之道似乎变得越来越困难，再加上当今世界经济发展的不