上海交大国际金融课件第二讲：国际收支.pptxVIP

国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授1第二讲国际收支 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授2国际收支的定义指一国在一定时期内全部的对外往来的系统的货币记录这是IMF广义的国际收支概念原因：不涉及货币支付的项目，如以实物形式的投资等 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授3国际收支定义的解释是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础是流量的概念，变动数值是一定时期，会计年度 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授4国民总产值产出流动法 1．个人消费私人投资政府购买国民总产出 －折旧国民净产值所得成本法 1．资本所得2．人力所得 3．税收 国民总产出 －折旧国民净产值 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授5封闭经济中的国民收支总需求（产出、实物） ：Y＝C＋I＋G国民收入＝私人消费＋私人投资＋政府购买总供给（供给、价值） ：Y＝C＋Sp＋T国民收入＝私人消费＋私人储蓄＋政府税收三部门经济平衡公式：I＝S，S＝Sp＋Sg 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授6开放经济中的国民收入核算总需求：Y＝C＋I＋G＋EX－IM国民收入＝私人消费＋私人投资＋政府购买＋出口－进口总供给：Y＝C＋S＋G平衡公式：S＝I＋CA，CA＝EX－IMCA：经常项目余额 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授7经常项目余额CA：赤字与黑字盈余事实上是为其他国家提供融资中国一方面维持2000亿美元的外汇储备，另一方面维持4000亿美元的外资总流入流入。原因是什么？ 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授8国际收支平衡表经常帐户货物、服务、收入、经常转移资本和金融帐户资本帐户、金融帐户、其他投资、储备资产误差与遗漏 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授9货物一般商品加工商品货物修理港口货物非货币黄金 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授10服务运输旅游金融、保险等通讯特许经营：麦当劳 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授11资本和金融直接投资：投资兴建新公司、参股、控股等证券投资：直接投资于外国证券市场、间接投资于外国证券市场，如CDR（中国转托证券）其他投资：贸易信贷储备资产：美元、欧元、特别提款权、黄金 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授12复式记帐法出口属贷方项目、进口属借方项目本国居民为他国提供劳务属贷方、反之属借方本国居民收到国外转移属贷方本国居民购买外国资产属借方外国人归还贷款属贷方官方储备减少属贷方项目 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授13两个原则凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方。可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反。 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授14一个例子中国向泰国提供100万美元的10年期贷款，泰国存入中国银行。上海某厂出口100万美元货物到泰国，泰用中国银行的存款支付。一对中国夫妇到泰国旅游花了1万美元，用中国银行的支票支付。美华人为中国希望工程捐款10万美元，用花旗银行的支票支付。 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授15国际收支平衡表贷方（＋） 借方（－） 净额+100(2)货物旅游-1(3)+10(4)经常转移经常帐户短期资本+1(3)+100(1)长期资本总额 211万资本与金融帐户+109-100(2)-10(4)-100(1) 211万-109 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授16国际收支平衡与国际收支均衡自主性交易补偿性交易·为了弥补国际收支平衡而进行的交易国际收支平衡：（自主性国际收支差额为零）国际收支均衡：（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字） 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授17国际收支分析贸易收支差额经常帐户差额资本和金融帐户差额综合差额 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授18经常帐户差额CA=S－I0 还需要分析是资本品进口还是消费品进口 在一定时期可以维持CA为负，增加国内投资是有益的。 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授19资本和金融帐户－CA=KFA：理论上应该相等。 不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃6000亿 RMB，占GDP的6%，几乎吃掉中国经济 的增长率。 国际金融姜波克上海交通大学管理学院沈思玮副教授20经常帐户资本和金融帐户之间的关系理论上之和为零顺差意味着给其他国家融资，逆差意味着其他国家提供融资累计效应、利息长期