小鹏汽车-市场前景及投资研究报告-AI+汽车智能化，技术加持，降本提效，智驾赋能.pdfVIP

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小鹏汽车-市场前景及投资研究报告-AI+汽车智能化，技术加持，降本提效，智驾赋能.pdf

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证券研究报告·海外公司深度 ·汽车(HS) 小鹏汽车-W （09868.HK ） AI+汽车智能化系列之三——技术加持降本 2023 年10 月31 日提效，智驾赋能强势周期买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 26,855.12 26,797.32 63,665.00 122,500.00 同比 28% -0.22% 138% 92% 归属母公司净利润（百万元） -9,138.97 -8,230.31 -3,214.23 722.25 股价走势同比 -88% 10% 61% 122% 小鹏汽车-W 恒生指数每股收益-最新股本摊薄（元/股） -5.27 -4.75 -1.85 0.42 240% 216% P/E （现价最新股本摊薄） - - - 133.24 192% 168% [Table_Tag] 144% 关键词：#市占率上升 120% 96% [Table_Summary] 72% 投资要点 48% 24% 0% ◼ 汽车高阶智驾加速落地，技术突破创新重塑下游竞争格局。2014 年至 2022/10/31 2023/3/1 2023/6/30 2023/10/29 今智驾历经三轮变化，围绕功能迭代覆盖更多下游需求场景，Mobileye 驱动行业由L0 向L2 升级，特斯拉颠覆EE 架构驱动行业向L2+/L3 迭市场数据代；并升级软件算法，降低硬件依赖以及地图限制，助力行业向L4 跨收盘价(港元) 59.35 越。在本轮以软件能力主导的行业竞争中，端到端大模型加速 BEV+ transformer 等算法应用成为行业主流，OEM 竞争要素向计算硬件/软件一年最低/最高价 24.75/96.30 数据收敛，未来智驾成为产品竞争力重要指标，格局有望快速收敛。