第三章、货币市场课件.pptxVIP

一、金融市场概论 ¡二、金融市场的种类 第三章、金融市场 金融市场的定义与特征 ¡1、定义 ¡ 金融市场是进行金融工具交易并确定金 融工具价格的场所或机制。 进行金融工具交易的作用：将资源从储 蓄者手中转移到投资者手中。 金融工具的定价：使资源转移到出价最 高, 因而效率最高的人手中. 金融市场的功能 ¡ 1、聚集与分配资金的功能 ¡ 一是通过储蓄转化为投资的机制，将资金由盈余者手中转 移到缺乏者手中，提高资金的使用效率； ¡ 二是金融资产的价格信号可有效地引导资金的分配，并能 迅速地将资金转移到需求最大、效率最好，能准确把握投资 机会的人的手中； ¡ 三是金融资源的流动引导实物资源的流动，有利于促进资 源在地区、部门、行业、企业间的最佳配置和有效使用。 金融市场的功能 ¡ 2、资金期限转换的功能 ¡ 资金盈余者提供的资金供给与资金短缺者所需要的资金在 期限上难以匹配，客观上需要一种机制来实现部分资金期限 的转化； ¡ 金融市场为长、短期资金之间的相互转化、资金的横向融 通提供了可能； ¡ 股票、长期债券等长期投资工具可将公众手中的短期资金 转化为长期资金； ¡ 通过二级市场上的交易，可将长期投资转化为现金或短期 证券等高流动性资金。 金融市场的功能 3、分散与转移风险的功能 ¡ 由于不同的金融工具在收益、风险及流动性方面 存在差异，使投资者可根据自己的风险偏好采用不 同的证券组合来分散风险，提高投资的安全性和盈 利性； ¡ 金融市场的多样性为投资者和筹资者进行对冲交 易、期货交易、套期保值交易提供了便利，使之可 利用金融市场转移与规避风险。 金融市场的广度、深度和弹性 ¡ 2、金融市场的深度 ¡ 定义：指市场中是否存在足够大的经常交易量， 从而可以保证某一时期、一定范围内的成交量变动 不会导致市价的异常波动。 ¡ 衡量标准：一个有深度的市场必须拥有相当规模 的市值。 ¡ 3、金融市场的弹性 ¡ 定义：指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能 力。 ¡ 有弹性市场的标准：市价既不会一蹶不振，也不会只涨不跌； ¡ 对于供求双方的突然变动，市价总能迅速地调整保持到供求均 衡的水平上。 ¡ 意义：强调市场价格机制的机动灵活性。 ¡ 只有当金融市场处于适度竞争状态时，才能保持市场的广度、 深度和弹性。 金融市场的广度、深度和弹性 金融市场的有效性 ¡ 法马根据市场的定价效率，把金融市场分为： ¡ 1.弱式有效(该市场中的价格仅包括过去的所有公开 信息)、 ¡ 2.半强式有效(该市场中的价格不仅包括过去的所有 公开信息信息,而且还包括现在的所有公开信息) ¡ 3.强式有效(该市场中的价格不仅包括过去和现在的 所有公开信息信息,而且还包括未公开的内部信息和 对将来的预期信息) ¡ ¡即金融市场上的资金能够根据价格的变化而 合理地流动，实现资源的优化配置。 市场分配的有效性 金融市场的类型 ¡ (一)货币市场、资本市场、外汇市场与黄 金市场 ¡ (二)初级市场与次级市场 ¡ (三)现货市场与衍生市场 ¡ (四)国内金融市场与国际金融市场 第四章、货币市场 ¡一、货币市场的特点及其作用 ¡二、货币市场的构成 一、货币市场的特点及其作用 ¡ (一)货币市场的特点 ¡ (二)货币市场的作用 (一)货币市场的特点 ¡ 1、货币市场的交易对象是短期金融工具，其流 动性、安全性较高，但收益较低。 ¡ 2、各种各样的金融工具主要表现为债权债务凭 证，而不是所有权凭证。 ¡ 3 、货币市场是批发市场，每笔交易金额较大， 交易频繁，个人投资者一般难以参与。 ¡ 参与者主要是机构投资者，其实力雄厚，能够在 巨额交易中利用瞬息万变的行情获利， 二、货币市场的构成 ¡ (一)同业拆借市场 ¡ (二)票据市场 ¡ (三)国库券市场 ¡ (四)回购协议市场 ¡ (五)大额可转让定期存单市场 (一)同业拆借市场(1) ¡ 1、同业拆借市场的形成 ¡ 同业拆借市场是金融机构相互之间融 通短期资金的市场。 ¡ 同业拆借市场形成的基础：中央银行 的存款准备金制度。 (一)同业拆借市场(3) ¡ 二是同业借贷，金融机构间因临时性或季 节性的资金余缺而相互融通调剂，以利于业 务经营。 ¡ 对于借入银行可扩大资金来源，增强放贷 能力； ¡ 对于借出银行可为其闲置资金带来一定的 收益。 (一)同业拆借市场(4) ¡ 同业拆借市场是货币市场中最大的、最基本的子 市场。 ¡ 美国同业拆借市场操作——联邦基金的买卖： ¡ 买入联邦基金者，弥补准备金存款的缺口； ¡ 卖出联邦基金者，获取利息收入。 ¡ 美国同业拆借市场是一个规模巨大的无形市场， 日平均交易额上千亿美元。 (一)同业拆借市场(5) ¡ 2、同业拆借的方式 ¡ 一是有专门中介机构介入的