20231103-东吴证券-电力设备行业深度报告：电动车2023年三季报总结，中游盈利逐步筑底，资本开支缩减.pdfVIP

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2023-11-05 发布于重庆
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证券研究报告·行业深度报告 ·电力设备电力设备行业深度报告电动车2023 年三季报总结：中游盈利逐步筑 2023 年11 月03 日底，资本开支缩减证券分析师曾朵红增持（维持）执业证书：S0600516080001 021 zengdh@ [Table_Tag] 证券分析师阮巧燕 [Table_Summary] 投资要点执业证书：S0600517120002 ◼ 23Q3 需求环比10-20%增长，叠加降价，板块业绩环比持平，其中整车 021 利润占比大幅提升：2023 年Q1-Q3 国内电动车销量627.8 万辆，同比 ruanqy@ 增长 37.5%，其中 Q3 累计销量253 万辆，环比增长 17.2%，同比增加证券分析师岳斯瑶 28.6%。我们所选取的108 家企业2023 年Q1-3 总体营收25092 亿元，执业证书：S0600522090009 同增14%；实现归母净利润1485亿元，同减21%。2023Q3 新能源汽车板块实现营收9208 亿元，同比增加 5%，环比增加9%；实现归母净利润 yuesy@ 497 亿元，同比减少30%，环比增加0.6%。行业走势 ◼ 2023Q1-3 电池、整车业绩维持正增长，中游材料整体承压：2023Q1-3 扣非归母净利润同比增速排序依次为电池(49.86%)整车(26.07%)汽车电力设备沪深300 核心零部件(19.01%)锂电设备(3.84%)三元前驱体(-6.51%)结构件(- 14% 9% 8.42%)锂电池中游(-17.38%)隔膜(-27.75%) 负极(-35.79%)三元正极 4% -1% (-51.07%)碳酸锂(-55.48%) 铝箔(-59.59%) 六氟磷酸锂及电解液(- -6% -11% 66.82%)正极(-92.01%)铜箔(-92.29%)添加剂（-125.06% ）铁锂正极 -16%