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0160708-中信建投-通信行业深度-网络流量爆发式增长,物联网时代来临.docx
证券研究报告·行业深度通信行业深度: 网络流量爆 发式增长
证券研究报告·行业深度
通信行业深度: 网络流量爆 发式增长 物联网时代来临
2016 年一季度通信行业整体营收 1344.18 亿元, 同比增长 7.02%;净利润 42.64 亿元,同比增长 11.98%;2016~2017 年行 业整体估值分别为 37 倍,28 倍。 板块净利润增速前三位分别是: 流量经营、光通信和云计算大数据板块, 增速分别为: 230.74%, 105.96%和 73.57%。
年初至今(2016-7-6),上证指数下跌 15.2% ,通信板块下跌 16.3% ,在 TMT 四个细分板块中表现弱于电子板块( - 10.42%), 强于传媒(-29.91%)和计算机( -26.13%)。(中信行业分类)
2、移动视频是 4G 时代的“杀手级”应用
4G 时代,“管”速率提升十倍以上,打破视频传输瓶颈,移 动终端大屏化、高清化,提升观看体验,移动视频应用崛起。2015 年 Q1 移动视频用户由 4.78 亿人迅速增至 2016 年 Q1 的 6.63 亿 人, 手机取代 PC 成为收看网络视频的第一终端,综合在线视频 APP 跃升 APP 排行榜 TOP10 ,短视频方兴未艾, 移动直播爆发, 如火如荼。视频不仅是一种娱乐方式,而成为社交基本内容媒介。
预计 2016 年底, 4G 用户有望突破 7 亿,渗透率将达 54%。 4G 用户 DOU 是 3G 用户的 2-3 倍, 2G 用户的 30 倍,我国流量 消费处于较低水平,2G 、3G 用户加速向 4G 迁移,推升 DOU 。 政策力促提速降费,预计 2020 年流量资费下降到目前的 1/2 到 1/4 之间,这将进一步有助于用户上网习惯的培养。
3 、5G 时代: VR/物联网是核心应用
5G 的关键能力应具备:1)性能需求,0.1~1Gbps 的用户体 验速率, 数十 Gbps 的峰值速率,每平方公里一百万的连接数密 度,毫秒级的端到端时延, 每平方公里数十 Tbps 的流量密度, 每小时 500Km 以上的移动性; 2)效能需求, 相比 4G,频谱效 率提升 5~15 倍, 能效和成本效率提升百倍以上。其中,用户体 验速率、连接数密度和时延为 5G 最基本的三个性能指标。
5G 主要优势有: 连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连 接和低时延高可靠。连续广域覆盖和热点高容量主要满足移动互 联网业务需求, 超高清视频、 VR 是核心应用。低功耗大连接和 低时延高可靠主要面向物联网,低功耗大连接面向小数据包、低 功耗、海量连接场景,低时延高可靠面向车联网、工业控制等垂 直行业。预计, 2020 年 5G 将步入商用部署阶段。近日,NB-IoT 协议冻结,为 5G 发展的预热阶段。
请参阅最后一页的重要声明
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
通信
通信
1 、2016 年 Q1 回顾
增持
增持
武超则
wuchaoze@
010执业证书编号: S1440513090003
于海宁
yuhaining@
010执业证书编号: S1440513090013
崔晨
cuichen@
010执业证书编号: S1440514080008
发布日期: 2016 年 7 月 8 日
市场表现
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HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN
维持
16.06.27
16.06.22
16.07.04
通信
通信
行业深度研究报告
4、2016 下半年最为看好的几大细分行业
我们认为,我国移动用户由 2G、3G 迁移转向 4G 后, 流量消费将增加数倍, 我国 4G 渗透率为 41.25%,还 比较低, 未来几年 2G、3G 用户加速向 4G 迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道,整体提升空
间还很大(5 年 13 倍, 每年复合增长 67%)。
2015 年底,中国信通院余晓晖总工程师发布了“信息通信领域 2016 年十大趋势”,分别是: 1. 信息通信 服务业收入突破 2 万亿元,历史性转折初现; 2. 固定宽带全面迈入高速光网时代;3. 4G 浪潮加速推进,为 5G 新纪元筑基; 4. 互联网网络架构优化变革,转型交换中心; 5. SDN/NFV 从数据中心走向广域网; 6. 物联网迈 向 2.0 时代,全球生态系统加速构建;7. 工业互联
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