20151222-海通证券-电子元器件：紧抓物联网、新新消费创新周期与国家战略.docxVIP

资料来源： 海通证券研究所相关研究《中小票吃香， 短期 beta 资料来源： 海通证券研究所 相关研究 《中小票吃香， 短期 beta 为王！ —海通 电子周报 2015 年第 46 期》2015.11.30 《中长期看行业趋势，短期看风口！ —海通电子周报 2015 年第 45 期》 2015.11.23 《选择优质品种，继续择机加仓！ —海 通电子周报 2015 年第 44 期》2015.11.17 行业研究/信息设备/电子元器件 行业深度报告 证券研究报告 2015 年 12 月 22 日 投资评级 投资评级 增持 维持 市场表现 电子元器件 电子元器件 海通综指 111.93% 87.40% 62.87% 38.34% 13.81% -10.72% 2014/12 2015/3 2015/6 2015/9 分析师:董瑞斌 Tel:(021Email:drb9628@ 证书:S0850514060002 分析师:陈平 Tel:(021Email:cp9808@ 证书:S0850514080004 联系人:陈基明 Tel:(021Email:cjm9742@ 紧抓物联网、新新消费创新周期与国家战 略 投资要点： 投资要点： . 物联网（IOT）无疑将是下一轮科技创新浪潮的核心。从互联网—移动互联网 — 物联网， 体现的是信息连接—人的连接—万物连接的必然的趋势。目前市场上的 大部分投资热点，如智能穿戴、车联网、云计算、移动医疗、工业 4.0 等都是物 联网向入口、数据、服务三个方向的具体延伸。物联网首先将带来智能硬件入口 数量和种类的极大增长，与此伴生的是数据量的指数增长，基于大数据的服务将 是物联网时代最大的创新需求来源。随着 sensor、数据处理成本的线性下降，我 们认为物联网自激励循环已经建立， 产业链将迎来绝佳投资机会，TMT 后续的长 期大方向将是物联网+。 . 在中国宏观经济转型背景下，新新人类消费和健康服务领域将迎来大发展。参考 马斯洛需求层次理论，在基本的生活保障实现后，情感归属、社交娱乐将是下一 阶段新增需求的来源。90 后、00 后消费群体的快速成长正深刻影响着科技行业 的变革， 从之前的手游到目前的 VR/AR、美容经济、宅男宅女经济，无疑都有新 新人类的鲜明烙印。 同时随着国民收入迈向中高等收入水平和老年人口的增加， 社会对健康服务的需求也将显著增长。 . 中国电子行业已接近成熟，未来将逐步从硬件制造向增值服务转型。伴随着智能 手机的崛起和全球产业链的转移，中国的电子行业度过了黄金 10 年， 目前除集 成电路外行业整体已接近成熟。 由于全球范围内电子行业已是周期性行业， 同时 受摩尔定律限制，硬件制造的逻辑已无法支撑行业的长期增长， 行业内企业从硬 件制造向增值服务转型是必然的趋势。 我们建议关注与电子行业相关的新新消费 和大健康服务领域：（1）VR/AR：提供沉浸式现实增强体验； （2） 区域商圈、 精准营销：个性化定制；（3）智能穿戴：户外体育医疗健康服务。 . 传统电子硬件的投资机会将集中于集成电路产业和汽车电子领域。 . 集成电路： 半导体行业景气度向下，关注全球产业链整合带来的投资机会。集成 电路作为国民经济发展的重要基础， 当前受到国家大力扶持，但随着 15、16 年 半导体景气度向下， 行业投资机会将主要来自全球产业链的整合。我们认为核心 电子器件、核心装备、核心原材料将在国家的支持下获得快速发展。 . 汽车电子：打通汽车机械语言与 IT 语言， 驱动产业链重塑与价值链扩张。功能手 机向智能手机的过渡对手机产业链带来巨大变革，而汽车产业比手机产业庞大的 多，所能加载的智能硬件以及应用也多得多，将是电子行业下一个投资大金矿。 自动驾驶、汽车电子、传感器、车联网与 UBI 是智能汽车投资需要关注的重点。 . 上市公司分析。 我们给予电子行业“增持”投资评级，建议关注物联网相关受益 标的：胜利精密、中安消、合力泰、汉威电子； 新新人类消费概念：歌尔声学、 水晶光电、联建光电。 大健康领域： 奋达科技； 集成电路领域： 同方国芯、上海 新阳、全志科技、七星电子； 汽车电子：保千里、得润电子等。 . 风险提示。 全球宏观经济复苏乏力。 行业相关股票 股票代码 股票名称 EPS（元） 投资评级 2014 2015E 2016E 上期 本期 002426 胜利精密 0.14 0.21 0.31 买入 买入 600074 保千里 0.01 0.15 0.27 买入 买入 002217 合力泰 0.14 0.15 0.24 买入 买入 002