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金融危机对美国对外贸易的影响 一、 金融危机对美国对外贸易的影响 美国金融危机在次贷危机影响下的影响美国经济方面发挥着重要作用。最直接的影响是对美国银行体系和金融市场的影响。它的能量导致美国银行体系的崩溃和金融市场运作链的破裂。金融危机对美国实体经济也产生巨大影响，私人部门消费萎缩，投资下滑，严重威胁美国的经济增长。 金融危机对美国对外贸易的冲击也是显著的，金融危机通过对进口的抑制作用收缩美国的进口，金融危机还通过对出口的刺激作用扩张美国的出口，从而改变美国的对外贸易规模与结构。金融危机对美国对外贸易的影响将首先传导到美国的贸易收支账户，收缩美国的贸易逆差，改善美国的贸易收支，金融危机对美国对外贸易的影响将进一步传导到美国的国民收入账户，在一定程度上能够支撑美国的经济增长，有迹象显示，美国正在通过对外贸易输出金融危机。 本文主要分析金融危机对美国对外贸易影响的作用机理和实际效果、这些影响传导到美国贸易收支账户和国民收入账户后美国贸易收支和经济增长的变化以及这些变化的政治经济涵义。 二、 金融危机抑制进口需求 金融危机对美国对外贸易的影响包括两个方面：（1）金融危机对美国进口的抑制作用；（2）金融危机对美国出口的刺激作用。因此，金融危机会改变美国进口和出口的运行轨迹，改变美国的贸易规模和贸易结构。 金融危机对美国消费进口需求的抑制作用主要来源于以下几个方面：（1）美国的消费长期依靠居民对金融机构的负债来支撑，美国人负债购房、负债买车、负债旅游、负债上学，由于没有储蓄，美国人的所有大宗消费都要依靠金融机构的贷款。2金融危机后，美国的金融机构基本都已经陷入财务危机，必然整体收缩信贷规模，消费信贷的收缩首当其冲。由于没有信贷支持，美国的私人部门消费必然萎缩，对进口品的消费需求随之下降；（2）美国的消费需求也依赖于居民的实际收入和收入预期，金融危机后，失业率上升，实际收入水平下降，居民可支配收入减少，收入预期也会逐步下调，美国人必然紧缩现实消费，从而抑制进口的消费需求；（3）美国的进口消费需求中，相当一部分来源于低收入阶层，并且，低收入阶层的消费更依赖于银行信贷，次贷危机就是因为美国金融机构给低收入阶层过度发放住房抵押贷款而引起。金融危机后，金融机构将强化风险管理，提高消费信贷门槛，低收入阶层将被排斥出信贷行列，从而抑制低收入阶层的进口需求；（4）美国的消费进口需求，在一定程度上来源于财富效应，即居民持有的金融资产的增值，金融危机后，股市暴跌，其它金融产品的价格也剧烈动荡，财富效应将大打折扣，也会对消费进口需求产生长期的抑制作用。 金融危机对美国私人部门投资进口需求的抑制作用也主要来源于金融危机后金融机构的信贷紧缩。金融危机后，美国企业要从股市和债市获得直接融资几乎成为不可能，而从银行体系获得间接融资的难度也在加大。由于不能得到足够的融资，实体经济部门只能收缩产出规模，从而抑制投资进口需求。金融危机还造成实体经济部门资金链条断裂，盈利水平下降，部分企业不可避免破产倒闭，从而抑制投资进口需求。当然，金融危机还会带来经济的不确定与不稳定，即使是没有受到危机冲击的企业也会主动下调利润预期，收缩投资规模，进口投资需求也相应收缩。 金融危机对美国出口的刺激作用主要通过金融危机造成美元全面贬值、美元贬值导致美国出口商品国际市场相对价格下降、出口商品相对价格下降导致美国出口商品全球竞争力增强、美国出口商品全球竞争力增强导致美国出口规模扩张这一途径来实现。在治理贸易逆差问题时，美国政府总是喜欢拿汇率做文章，布什政府也不例外。从2003年开始，布什政府就强力推行“弱势美元政策”，美元对全球主要货币均大幅贬值，到金融危机前，美元对欧元、美元对英镑、美元对瑞士法郎、美元对加拿大元、美元对澳大利亚元等双边汇率的贬值幅度都超过了30%。2005年人民币汇率形成机制改革后，到金融危机前，美元对人民币双边汇率的贬值幅度也超过10%。美元在这一段时期的贬值虽然对促进美国的出口起到了显著的作用，但由于美国的进口需求增长强劲，美国的进口增速更快。金融危机后，美元对全球主要货币进一步贬值。根据国际清算银行（BIS）的统计，2007年6月，美元的实际有效汇率指数（REER）还有90.07。但到2008年6月，美元实际有效汇率指数已经下降到82.87，差不多是国际清算银行实际有效汇率指数统计以来美元实际有效汇率的最低水平。与金融危机前美元的贬值不同，金融危机后，与出口强劲增长同时出现的，是美国进口的严重萎缩，所以，金融危机后美元的贬值幅度虽然没有金融危机前显著，但对美国进口的抑制作用和对出口的刺激作用比金融危机前更加明显。 金融危机对美国对外贸易的影响绝不仅仅是理论家的推理和分析家的预测，根据美国商务部经济分析局的进出口统计数据，金融危机前后美国的实际出口和实际进口的变动轨迹